博闻科技：创投先锋 股权增值潜力巨大

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　　华泰证券 陈汉莉

　　伴随着政策面吹响的积极做多的集结号，A股市场风云再起，继券商板块一骑绝尘之后，参股券商概念、股权投资概念开始大放异彩。与此同时，随着创业板的即将推出，创投概念股也一度成为市场中的焦点。而作为集股权投资与创业板概念于一身的博闻科技(600883)，其深藏不露而又极具震撼性股权增值题材，犹如待挖掘的金矿，未来必然会得到主流资金重点青睐。

　　政策面强力支持

　　2008年4月23日国务院总理温总理主持召开国务院常务会议。会议指出，“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”和“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”两个国家科技重大专项，是二十一世纪信息战略高技术的发展重点。要通过专项的实施，逐步实现核心电子器件的国产化，形成具有国际竞争力的高端通用芯片和基础软件研发与产业化体系；掌握具有自主知识产权的集成电路制造成套先进工艺与所需新材料技术，带动装备制造业和材料产业的发展，促进产业结构调整，提高国家核心竞争力。

　　事实上，国内电子企业的主要问题：产业链的不完整、核心技术的缺乏和行业标准制定权的缺失。其中行业标准制定权的缺失，导致国内企业在发展过程中受国际其他企业的排挤。而这次的方案中着重提到有关装备制造业和材料产业的发展，这是解决上游问题的一个重要方面。随着数字科技的迅猛发展和普及，业界对更高效率的编解码标准也提出了更高要求，国际数字音视频编解码标准“改朝换代”时期日益临近，MPEG-II标准“一统天下”的局面面临打破。我国数字行业精英敏锐地意识到，推出我国具有自主知识产权的新一代数字标准的时机到来了。值得关注的是，2004年博闻科技(600883)与中科院计算技术研究所等业界精英单位共同发起成立的联合信源数字音视频技术(北京)有限公司，并且已经成功研发和制订我国具有自主知识产权的数字音视频编解码标准——AVS标准。

　　创投急先锋

　　AVS标准的构架和研发早在上世纪90年代就已起步，随着我国数字电视的逐步普及，数字音视频产业面临着“国际标准”高昂专利收费的不利局面，AVS标准的推出要求日益迫切。如今AVS标准已成为名正言顺的国家标准，取得了有利的阶段性成果，成为我国数字音视频产业民族品牌发展的奠基石。博闻科技(600883)介入AVS标准源于前期与中科院计算所及数字领域权威专家高文教授的长期良好合作。2004年，博闻科技(600883)出资1350万元、中科院以专利折合出资1000万元，联合国内几家知名单位共同组建了联合信源公司，共同进行数字音视频国家标准——AVS标准的研发。

　　由于AVS标准的研发，是我国数字音视频产业健康发展的基础，具有维护民族产业合法利益的重大意义，得到了国家信产部等机构的大力支持，在被采定为国家标准后，更被提高到了一个战略高度。联合信源作为AVS标准的研发牵头单位、管理公司和专利持有人，将通过对今后采用该标准的企业收取专利使用费来获取收益。据估算，未来10年内联合信源将面临3-5亿颗芯片的巨大市场，按照AVS标准每块芯片1元人民币的收费计算，公司未来盈利前景十分可观。尤其值得关注的是，博闻科技(600883)董事长刘志波曾经表示，几年内AVS标准将在某些行业实现突破，一旦有所突破，联合信源就将运作创业板上市，运用资本的杠杆撬动产业的继续发展。联合信源注册资本4千万元，博闻科技600883)投资1300万元，占总股本的33.75%，在5家发起人中所占股份最多。一旦联合信源成功在创业板上市，博闻科技600883)在AVS上的投资将可能增值20倍以上，这对于博闻科技600883)而言不啻于一座金矿。

　　股权增值潜力巨大

　　公开资料显示，博闻科技(600883)目前持有上市公司新疆众和(600888) 6573.92万股，占其总股本的18.67%，初始成本12328.67万元。新疆众和(600888)是处于高速增长的朝阳行业中具备核心竞争力的龙头公司。公司主营化成箔、腐蚀箔、电子铝箔、高纯铝锭、普铝锭、铝杆等产品的生产和销售，拥有煤电-电解铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔的完整产业链。高纯铝产品已占到国内市场份额的80%以上，国际市场的20%，电子铝箔占国内市场的70%以上。在世界铝电解电容器市场10%左右的年需求增速和世界电容器相关产业向中国转移两大因素驱动下，预期未来中国铝电容器市场未来几年将保持15%左右的增长速度。

　　在这样的背景下，新疆众和稳健快速的成长必将给博闻科技(600883)带来巨大的投资收益。事实上，新疆众和几年来每年都要为公司贡献1000万元以上投资收益，而在股改全流通的大背景下，公司这块投资已经变成了一个巨大的金矿。根据有关股改安排，公司持有的新疆众和股权中的5%限售股将在2008年5月24日开始解禁。这对于博闻科技(600883)而言，绝对是重大“利好”。另外，根据博闻科技(600883)在2007年9月26日的公告，公司拟投资4.6亿元，按每股2.3元的价格购买昆明市商业银行股份(现改名为富滇银行)2亿股，占其拟增资扩股后注册资本的8%。据了解，富滇银行成立于1996年，是云南省唯一按照现代公司制度组建、具有一级法人资格的股份制商业银行。而随着以南京银行、宁波银行、北京银行为代表的城市商业银行相继登陆A股市场，相信在有关各方的推动下，富滇银行未来也将逐鹿资本市场。在这一过程中博闻科技(600883)必将大受其益。

　　面对如此众多的利好，已经初具控股帝国雏形博闻科技(600883)却在前期大盘暴跌过程中被严重错杀，该股在短短一个多月时间里，从最高的29.60元，几乎是直线下跌至11.31元，最大跌幅接近61.8%，严重超跌所孕育的强大反弹动能一触即发。事实上，该股已经得到了主力资金的持续青睐，据公开数据显示，交银施罗德蓝筹基金、东海证券、上投摩根等多家实力机构持续加仓，在A股市场已经被政策面彻底激活的情况下，博闻科技(600883)在其深藏不露而又极具震撼性股权增值题材的推动下，该股未来的表现有望天马行空，一飞冲天。