亚盛集团：农产品涨价令业绩大增

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　　华泰证券 蒋国舞

　　全球性的粮食危机愈演愈烈，农产品持续涨价，再伴随着政策面的暖风频吹，一直深受政策扶持的农业板块连续飙升。高金食品(002143)、福成五丰(600965)等牢牢封住涨停，而金健米业(600127)、隆平高科(000998)等也揭竿而起一度向涨停板发起冲锋。我们认为，在农业板块千帆竞发的背景下，周五发布2007年年报显示业绩大增234%的亚盛集团(600108)存在着极大的上涨欲望，其后市连续飙升已经是没有悬念。

　　农产品涨价仍将持续

　　联合国粮农组织的数据显示，全球粮食价格指数2006年上涨9%，2007年粮价指数更是上涨了40%。国家发改委1月17日公布的一份价格报告显示，2007年全年，国际市场小麦、玉米、大豆、大米平均价格同比分别上升58.2%、44.4%、45.9%、6.2%。所有大宗粮食的价格都创下了10年新高。进入2008年，世界粮食市场涨势更加惊人，前四个月国际大米价格涨幅达70%以上。而据国家统计局不久公布的今年一季度经济数据，国内粮价近期也处于高位运行阶段。一季度，全国农产品生产价格同比上涨25.5%，其中小麦上涨8.7%，稻谷上涨3.5%，玉米上涨8.9%，豆类上涨36.5%。

　　我们认为，由于人口增长、油料作物挤占了粮食作物的种植面积、发展中国家消费结构的改变、国际粮食库存的降低等诸多原因，世界农产品价格已经进入涨价周期中。此前，我国农产品价格基本与世界农产品市场保持紧密的联动，但2007年底政府不断出台政策控制农产品价格上涨，致使我国粮食价格低于国际水平。我们认为政府的这种调控行为可以在短期内阻断世界粮价上涨向国内的传导，阶段性平滑上涨幅度和速度，但是长期来看，国内粮食价格将会逐渐上涨至与外部价格相差无几的水平。

　　基金加仓 坚定看好

　　有关统计显示，从2007年3月26日至2008年3月26日的一年间，农业板块整体涨幅67.21%，远强于大盘15.5%的涨幅，其中种植业涨幅更是高达125%。农产品加工业涨幅高达94.21%。农业子板块中涨幅最小的渔业34.18%的涨幅也高出大盘涨幅一倍多。其中涨幅最大的种植业涨幅主要来自于棉花、种业和北大荒等股票带动，而农产品加工业的涨幅利益于蕃茄酱类公司的贡献。可以说农业板块特别是种植业已经遍地开花。

　　有关分析认为，次级债危机诱发了世界范围内持续的金融动荡，流动性泛滥背景下的投机资金纷纷逃离金融、地产等周期行业，而将农业板块作为新的战场。而这一切的根源是美元流动性泛滥。我们认为，无论是美国流动性恶意鼓胀还是次级债的刻意渲染，目的都是对新兴市场国家和对手的予以经济打击，最终目的是廉价获取资源。唯有资源才能保值和增值工具和同时也是争夺对象。资源与产业链相结合构成农业公司的核心竞争力。勿庸置疑，土地、水域和草场和林地资源是农业类公司最核心的生产要素和稀缺资源，谁拥有这些资源就拥有在未来市场竞争中的话语权和定价权。农业资源很可能是市场最后一座被价值遗忘的金矿。

　　而正是在这种信念的支持下，才让基金经理义无返顾地选择了农业板块。根据250只积极投资偏股型基金前十大重仓股变动的分析，通胀预期在一季度完全主导了基金投资，为了规避通胀风险，基金开始对钢铁、石化、航空等周期性行业的龙头股进行了减持，并对农林牧渔、食品饮料、以煤炭为代表的采掘业中的龙头股大举增持。而这也正是农业板块始终在前期大盘暴跌中一枝独秀的真正原因。

　　亚盛集团明天会更好

　　亚盛集团(600108)是西北农业的龙头老大。目前公司的主营业务包括生物基因、农业种植业、加工业以及快速消费品行业四个方面，其产品主要包括啤酒花、大麦、林果、棉花、黑瓜籽、玉米、马铃薯、花卉、维纶、聚乙烯醇、滴灌管线、印染布等。公司征用15000亩土地建设“高科技植物基因工程及规模化种苗克隆中心”及“甘肃亚盛科学院”、“高科技新型环保工业开发区”等高科技农业示范园区，公司生物基因工程发展迅速。公司下属的高科技研究所--生物工程研究所迅速成长，其组织快繁培养室已初具规模，每年能生产各类种苗200万株，并将为公司不断提供名、优、特、新快繁种苗，促进高科技精准农业的高速发展，从而形成新型模式的高科技农业产业链。同时，公司生产的啤酒花以优质高产闻名全国，质量达到国际优级花标准，居世界第三，受到日本、英国、美国酒花专家的赞誉。同时公司作为甘肃省高科技农业、高科技盐业化工为主体的大型多元化的综合性实体，享受国家优惠政策扶持。

　　公司在2007年末公告，拟以非公开发行方式向甘肃农垦发行不超过11638万股，收购大股东旗下的饮马农场、黄花农场、官庄公司、建筑公司、临泽农场、山丹农场、勤锋农场等七家农场，实现大股东农业资产的整体上市。而为做大做强马铃薯种植、加工业务，公司不久前又公告决定出资设立薯业公司，并拟将其打造成中国最有影响力的加工型马铃薯产业龙头企业。

　　我们认为，随着国际农产品牛市的逐渐深入，已经在2007年实现业绩翻两番增长的亚盛集团必将迎来更加美好的未来。事实上，据公司一季报显示，已经有博时裕富、大成沪深300等基金大举增持该股。因此，建议投资者不妨跟随基金经理的足印，将农产品牛市进行到底。