4月24日十六机构荐黑马股(2)

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　平煤天安产能持续提升 结构逐步优化

　　(上海证券 严浩军)

　　平煤天安

　　产能持续提升 结构逐步优化

　　作为中南地区最大的炼焦煤生产基地，公司商品煤销量和综合售价均有较大幅度的提高，因此公司煤炭业务收入增长较快，但受更快的成本增加影响，其毛利率水平有一定程度下降。由于国内煤炭市场需求旺盛，公司煤炭售价较上年同期提高了32.39元/吨，商品煤综合售价达到了370.42元/吨，在煤炭行业持续景气的情况下，随着公司原煤产能和洗选能力的不断提高，预计公司此项业务毛利率在2008年将会有一定幅度提升。

　　项目陆续投产 产能有望提升

　　公司有多个技改和扩建项目正在建设中，随着项目陆续投产，公司产能进一步提升。公司目前在建的项目有平宝公司的首山一矿项目、八矿选煤厂技改项目、八矿二号井改造项目，十一矿改扩建项目，七星洗煤厂技改工程、以及年产50万吨甲醇项目。随着在建项目陆续竣工，公司产能和洗选能力将逐步得到提升。

　　财务费用下降较快

　　公司三项费用占比有较大程度下降，其中，财务费用下降较快。2007年公司三项费用共计8.57亿元，与去年同期的10.28%相比下降显著。其中，公司的财务费用下降幅度较大，同比降低了63.11%，这主要是因为公司的利息收入增加，贴现利息支出减少所致。

　　投资评级为跑赢大市

　　预计2008年至2009年公司EPS分别为1.51元和1.88元，动态PE值分别为25.97倍和20.86倍。国内市场相对估值比较显示，煤炭行业上市公司2008年平均市盈率为26.42倍，目前公司估值水平略低于行业平均水平，我们认为公司市盈率可高于行业的平均水平，达到30倍左右，对应股价为45.17元，给予公司未来六个月内跑赢大市的投资评级。(上海证券 严浩军)

　　贵州茅台 无悬念高成长仍将延续

　　(中投证券 黄巍)

　　贵州茅台

　　无悬念高成长仍将延续

　　公司一季度毛利率为89.93%，同比增加4.9%。公司一季度毛利率的提高主要来自于1月初主导产品价格的提升，其中，53度茅台提价81元，提价幅度22.63%；15年年份酒提价841元，提价幅度74.56%。

　　产品价格仍有提升空间

　　目前全国53度茅台终端零售均价在730元附近，高于现行出厂价439元达66.29%，这个差价幅度远远高于其他名酒主导产品平均20%的终端零售价与出厂价的价差幅度，在9月份销售旺季来临之时茅台终端零售价仍有可能上涨。我们认为，在今年底或者是明年初53度茅台出厂价仍然有较大的提升空间，有利于其综合毛利率的进一步提高。

　　扩建保障销量持续增长

　　管理费用同比增加69.23%，高于收入增长幅度，这主要是由于人工工资上涨和公司加大环卫绿化投入所致。加大绿化投入有利提升公司的经营环境，进而保障茅台酒的酿造品质。2008年公司将以自有资金新建第三期2000吨产能，自2006年开始第一期2000吨产能扩建，公司“十一五”期间扩建万吨产能计划今年进展到第三期，预计到2010年首批2000吨茅台酒就可以投放市场，为公司销量持续增长提供保障。

　　预收账款的变化实为公司销售策略的转变，此前茅台是通过经销商打款的数额来配送产品从而形成了巨量预收账款，现在是实行配额制，根据配额数来向经销商收款，预收账款未来将是一个平稳状态。

　　给予强烈推荐评级

　　我们预测公司2008年至2010年EPS为4.63元、6.55元和8.45元，鉴于公司成长的高确定性、资源的稀缺性以及产品的强定价能力，按照2009年45倍PE估值，合理价格294.75元，给予强烈推荐评级。(中投证券 黄巍)

　　兴发集团(600141)

　　◎一体化优势 前景看好

　　公司主导产品三聚磷酸钠的产量居全国第二，出口量居全国第一。此外，其拥有矿电磷一体化的优势，今年一季度业绩同比大幅增长，前景看好。

　　(方正证券 华欣)

　　鹏博士(600804)一季报预增 调整接近尾声

　　(第一创业证券北京 陈靖)

　　光纤网络是宽带网络发展的明确方向，其可容纳的带宽是以往任何网络所无法比拟的，我国使用宽带上网的网民在全部网民中比例已经高达75.9%。而从可提供的带宽看，光纤网络可以提供的带宽不仅是其他各种接入模式所无法比拟的，而且在技术上目前仍然呈现不可替代性，是未来宽带网络发展的明确方向。公司子公司北京电信通拥有其他运营商所无法比拟的光纤网络资源，其光纤网络资产正伴随平安北京项目的进行进一步扩张，发展前景相当可观。

　　近期公司发布公告，今年一季度业绩有望出现大幅增长，按照目前股价测算，其投资价值相当突出。

　　二级市场上，该股走势相对独立，每次反弹均有强劲表现，从形态上看，近期楔形调整接近尾声，后市有望展开强劲反弹。

　　(第一创业证券北京 陈靖)

　　双鹭药业(002038)

　　◎行业巨头 密切关注

　　公司产品旺销超出预期，产品销量和毛利率同比双重增长趋势明朗，未来公司将继续处于快速发展通道。近期股价持续保持强势，可重点关注。

　　(德邦证券 周亮)

　　中国太保(601601)

　　破发第一股 存在套利空间

　　(天风证券 孙财心)

　　短线沪市股指在3000点之上终于展开反弹，以中国平安、中信证券为代表的蓝筹股成为反弹中坚力量。那么，对于踏空资金，如何选股，如何把握市场主流热点将成为重要话题。

　　而中国太保作为沪深两市第一只破发蓝筹股，目前股价距离其30元发行价尚有20%空间，而公司还承诺其H股发行价格将不低于A股发行价格，而这20%的套利空间值得踏空资金关注，建议积极关注。

　　(天风证券 孙财心)

　　万科A(000002)严重超跌 后市要求补涨

　　(杭州新希望)

　　A股市场跌破3000点后在权重股的领衔反弹下展开大面积反弹，随着股指连续收阳，市场信心得到一定幅度提振，市场有望迎来操作性战机，操作上关注基本面有保障的绩优股，如万科A，随着反弹行情的深入，业绩将成为新资金的重要参考对象。

　　去年公司依靠借款和再融资度过了快速发展过程中的资金缺口，今年以来，公司加大了项目销售力度，加大执行快速销售快速周转的策略，资金压力大减。今年一季度，公司共实现销售101亿元，同比增长118%。前三个月每月均比去年同期有所增长，优胜劣汰的市场给予公司广阔的发展空间，逐步规范的市场也为公司扫清障碍，凭借公司强大的资金实力、卓越的市场品牌，我们认为公司能够继续提升市场占有率，在未来较长时间内，供不应求仍是市场主线，龙头公司值得关注。

　　从近期资料看，3月下旬左右，一二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，同比出现不同程度回升，部分城市开始正增长，随着4、5月份传统销售旺季到来,进一步给投资者带来了希望。该股作为经营稳健、盈利能力突出的行业性龙头股，本轮下跌幅度在同板块中明显较小，且近期交投明显活跃，有效封杀了下跌空间，后市有望出现补涨要求，可密切关注。

　　(杭州新希望)

　　SST华塑(000509)

　　未股改稀缺品种 重点关注

　　(越声理财 向进)

　　近期市场开始打响3000点保卫战，虽然后市股指还会有震荡反复的过程，但预计随着市场信心逐步恢复，股市继续震荡向上反弹动力会逐步加强，投资者可逢低选择未来股价有较大上升想像力的超跌股，个股可关注SST华塑。

　　该股作为两市较为稀缺的未股改含权股，本身就具有一定的含金量，而其大股东变更后赋予其未来巨大的资产整合空间，基本面有望出现大幅改观。近期该股受大盘影响连续跌停，周三大幅下探后放量涨停，值得重点关注。(越声理财 向进)

　　爱建股份(600643)金融控股企业 业绩大增

　　(重庆东金)

　　太平洋和国金证券无疑是4月弱势行情中最抢眼的明星，半个月上涨50%以上，这也刺激了近期连续杀跌的参股金融概念股成为超跌反弹的领涨热点，周三大盘调整之际，公用科技率先涨停，预计其热点效应有望深化，建议关注具备后续重组潜力的综合金融控股企业爱建股份。

　　公司持有爱建证券股权和爱建信托股权，此外，还参股上海国际信托和申银万国证券，金融投资收益成为公司主要利润来源。公司还低成本持有浦发银行、申能股份等多家公司股权，通过陆续出售已获流通权的法人股，公司业绩同比大幅增长。据股改承诺，公司将积极引进战略合作伙伴，对公司进行重大资产重组以做大做强主业，在我国深化金融体制改革背景下，公司发展前景值得期待，可重点关注。

　　(重庆东金)