鹏博士：互联网爆发时代佼佼者

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　　第一创业证券 陈靖

　　中国互联网的普及率已经超过了10%的临界点,进入扩散爆炸增长期，可以说,中国互联网产业已经到了价值投资时代，中国互联网应用服务业的发展现状明显与中国本土具有行业代表性公司估值相矛盾, 目前国内优质网络股的估值明显要低于国外.在鹏博士公司年报中已经提到2008 年相对2007 利润增长100%以上，并公告预计2008年第一季度实现净利润约5000万元，比去年同期增长约2465%，据招商证券预测,公司2008、2009 的EPS 为0.81、1.32 元, 长城证券对公司08-10年的盈利预测分别为1.14元(剔除投资收益为0.88元),1.26元和1.55元,按目前股价,公司08PE 只有20 倍;投资价值相当明显。

　　经过一系列资产收购, 业务重点变为以北京城域光纤网络为核心的的电信增值业务公司07年除电信通以外,还收购了5家公司，业务布局基本完成，未来将组建成为电信传媒集团，公司将在短期内组建鹏博士电信传媒集团,公司的目标是要成为中国最大的基于互联网络的综合性服务公司，开展综合的电信增值服务包括IDC机房、宽带接入、酒店多媒体、网络监控、网络传媒等业务。二级市场上，该股走势相对独立，每次反弹均有强劲表现，从形态上看，近期楔形调整接近尾声，有望展开强劲反弹。

　　光纤网络代表方向，两市独一无二

　　光纤网络是宽带网络发展的明确方向, 其可容纳的带宽是以往任何网络所无法比拟的.中国使用宽带上网的网民在全部网民中的比例已经高达75.9%, 而从目前实现宽带接入的模式上来看,主要有电信提供的xDSL模式,有线电视运营商提供的有线宽频模式, 光纤+LAN接入模式以及WLAN模式,但从可提供的带宽来看,光纤网络可以提供的带宽不仅是其他各种接入模式所无法比拟的, 而且在技术上目前仍然呈现不可替代性.是未来宽带网络发展的明确方向。公司子公司北京电信通拥有其他运营商所无法可比的光纤网络资源. 北京电信通拥有覆盖北京全境的近10000公里光纤网络, 其光纤网络资产正伴随"平安北京"项目的进行进一步扩张.(这里值得注意的是,公司拥有的光纤资源是指光缆的总皮长,而不是一般的芯公里的概念.)从业务来看,公司不仅在北京网吧专线接入市场占有100%的份额(1200家), 同时在北京商用专线接入市场上也占有份额接近70%(1万多大客户量),个人客户数目的迅速膨胀.伴随"平安北京"项目的进展,公司的光纤资源非常快的进入了社区,目前已经覆盖小区40万家庭用户,明年实现覆盖用户100万.个人客户的发展为公司打开了新的服务领域, 而该业务做为其城域光纤网络价值的增值部分,公司同样将获得比较良好的收益。

　　从平安北京 走向平安中国

　　安防网络业务主要是在重点监控地区提供视频,音频监控技术,达到人脸,车牌,声音识别等目的,并在宽带网络基础上实现双向互动管理,是国内为数不多的能够提供集成化解决方案的电子安防企业.目前公司已为奥运签仃了"平安北京"项目,总投入13.64亿元, 其中监控点投资约8亿元,公司以设备安装和运营维护两种方式经营.并且在成功经营"平安北京"的基础上,向外省市推广"平安中国"业务.长期来看, 公司该业务部门将会在中国复制日本SECOM公司的发展模式, 走出北京,走向"平安中国"。,08年根据项目进度安排和外省市拓展的目标,公司安全网络业务收入将实现600一700%的增长,该项业务毛利率达到20-30%。

　　安全公司于2008年4月21日与东莞广电网络传媒发展股份公司(下称: 东莞广电)签署了《东莞市出租屋视频监控系统租用合同》,东莞广电与东莞市政府采购中心签订了东莞市出租屋视频监控系统租用合同, 安全公司作为东莞广电投标的唯一合作单位, 承担东莞市出租屋视频监控系统租用项目的部分建设实施工作. 合同总价款暂定为人民币3.5745亿元,月租费暂定为每监控点每月人民币99. 292元.该合同涉及最多5万个监控点,所有监控点租用期为六年。

　　互联网传媒新贵端倪初现

　　互联网已经成为主流媒体之一,国家鼓励在规范下实现三网合一,打破了长期以来的电信, 广电分业经营的状况.从近期国家的产业发展政策上来看,由于互联网已成为我国的主流媒体,党和国家加强了对其管理,2007 年12 月28 日,广电部和信息产业部出台了《互联网视听节目服务管理规定》,1 月18 日国务院又联合6 部委共同出台了《关于鼓励数字电视产业发展的若干政策》(国务院1号文), 短期内,连续两次发文规范互联网行业的发展, 鼓励在规范发展下的三网合一,长期以来的电信,广电分业经营的规定基本被打破,政策的出台,开拓了合规经营的互联网公司的业务扩张领域。

　　鹏博士旗下的吉芙德公司已经取得了该项业务的经营权, 获得了国家广电总局编号为0104053的信息网络传播视听节目许可证,本次收购将明显加快公司进入视频业务领域的流程。吉芙德公司独家代理中国网通11696全网声讯聊天业务,合作SP公司有110家;独家承建中国电信媒体运营中心项目(MOC). 旗下网站中国互动传媒是全国唯一的"三网合一"(电视-电信-互联网)互动传媒平台,收集,储存并发掘海量的电视观众,互联网用户和电信用户的创意,并制作实时互动的媒体节目内容,并且和10家省级电视台的50多套节目签署了网络传输协议.其拥有的网上传播视听节目许可, 承建电信MOC项目经验和丰富的节目资源是公司的关键价值所在.本次收购完成后,公司可以迅速接入网络媒体服务和内容传输领域.利用吉芙德的技术和资源, 结合公司领先的CDN(内容分发网络)技术和IDC(互联网数据中心)资源, 鹏博士可以迅速打造一个覆盖全国乃至全球的类似中国电信"互联星空"的互联网媒体平台,向互联网用户,电视用户及电信用户提供互动媒体服务。

　　二级市场上，该股走势相对独立，每次反弹均有强劲表现，从形态上看，近期楔形调整接近尾声，有望展开强劲反弹。