兴业银行(601166)：大双底酝酿大反攻

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　　第一创业证券 陈靖

　　4月22日北京银行公告 预计2008年第一季度净利润同比增幅在180%以上，并放量涨停，从已公布的上市银行2007年业绩情况来看,净利润普遍增速均在50%以上，再加上目前我国正处在人民币不断升值过程之中，经济高速增长，银行业也面临高成长阶段,加上两税合并后有效税率下降，估计2008年股份制银行仍能保持50%以上的利润增速。

　　银行作为中国整个国家资产中最有价值的部分，关系到中国金融和货币的安全，并非仅仅是人民币升值受益可以概括，在本次调整行情中成为中流砥柱，是主流资金重点呵护的板块，同时，银行业具有良好的成长性和稳定性，在提前大盘调整之后，已经具备了中长线投资价值，尤其是其中的佼佼者，已经提前大盘走出独立上升行情。

　　如兴业银行(601166)我国首批股份制商业银行之一,股份制银行中最早开办外汇资金业务的银行之一,2006年成为首批外汇市场人民币做市商之一。2004年,兴业银行在国内率先成功引进恒生银行,国际金融公司(IFC),新加坡政府直接投资公司(GIC)等三家境外战略投资者, 在信用卡,零售业务等领域展开了深入的业务合作, 通过引进战略投资者获得了资本融资与业务拓展的"双赢"。截至2007年年底,公司零售贷款余额达1323.95亿元,比期初增长104. 89%，新增额和余额在国内同类银行中均列第二位，净利润增长超过112%，市盈率不足20倍,是两市成长性最好、市盈率最低的银行股之一。

　　资产质量良好

　　兴业银行是我国首批股份制商业银行之一, 是一家全国性商业银行, 截至2007年12月31日, 兴业银行在北京,上海, 广州,深圳,南京等全国主要城市共设机构390家,网上银行"在线兴业"的服务领域和服务空间进一步延伸, 电话银行95561成功推出二期系统,加大了贵宾服务及主动营销力度.手机银行"无线兴业"服务功能日趋健全.2007年, 公司先后荣获英国《金融时报》和国际金融公司举办评选的"可持续交易银奖", 以及境内权威媒体评选的"十佳中资银行","2007年第四届中国最佳企业公民"和"2007年度最佳企业公众形象奖"等荣誉.公司2007年年报显示, 截止07年末,公司资产总额8513.35亿元,比年初增长37.88%;各项存款余额5053.71亿元,比年初增长19.42%;各项贷款余额4001.43亿元, 比年初增长23.36%,不良贷款余额为45.83亿元, 比年初减少3.96亿元;不良贷款率为1.15%,比年初下降0.38个百分点;拨备覆盖率达155.21%, 比年初上升29.18个百分点;截至07年末,资本充足率为11.73%, 核心资本充足率为8.83%.

　　业务增长迅速

　　公司的外汇业务发展良好:兴业银行1989年成为股份制银行中最早开办外汇资金业务的银行之一,2006年成为首批外汇市场人民币做市商之一.兴业银行零售业务以居民个人或家庭为基本服务对象, 加快零售业务的发展是兴业业务发展模式和盈利模式战略转型的重要内容.截至2007年12月31日, 兴业零售贷款余额达1323.95亿元, 比期初增长104.89%, 新增额和余额在国内同类银行中均列第二位,零售贷款占全行贷款余额的比重达到33.09%;同时中间业务收入同比大幅增长,07年累计实现中间业务收入20.03亿元, 同比增加12.77亿元,增长175.94%;其中,基金托管类,代理类, 交易类和咨询顾问类等新兴中间业务收入增幅均达200%以上;截至07年末,资金营运中心管理的资产总额达2431.46亿元,比年初增加735.74亿元,增长43.39%.

　　市盈率最低,成长性最好的银行股之一

　　公司的每股收益达到1.75元, 净利润较去年增加112%,目前市盈率不足20倍,是两市市盈率最低的银行股。二级市场上, 该股近期表现明显强于大盘，在所有银行股中走势也最为强劲，大形态上成带量双底底,盘中资金逢低介入迹象明显，尤其是在3月28日成为两市唯一涨停的银行股, 该股有望率先拉起反攻大旗,投资者可以积极关注。