蓝星新材(600299)：安全边际较高

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　　证券通

　　蓝星新材(600299)周二在创出新低之后逆市反弹。证券通资讯终端的数据显示，对于一家高速成长的化工企业来说，研究机构普遍认为当前25倍的动态市盈率已经存在明显低估。调研认为，目前有机硅价格在08年将继续保持稳定，下跌或上升的空间都有限。而双酚A毛利率短期难以回复，环氧树脂将保持平稳。苯酚丙酮毛利率或将小幅回落，但总体仍可保持较好状态。而氯丁相交仍可维持较高景气度。此外，天津化工区将使蓝星集团未来重要的发展基地，建成后降成为公司最重要的利润增长点。中金公司认为，公司具有完整产业链，未来增长潜力很大，未来三年业绩完全可以维持30%以上的复合增长率。以此估算，公司08、09、10年对应的动态PE分别只有19.5倍、15和11.5倍，安全边际较大。