江钻股份：注入资产质量一般

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　　尽管如此，在始自3月份这一轮下跌过程中，江钻股份的市值也损失了约60％。

　　在今年1月份就公布的江钻股份2007年度报告中也说明了这一点。虽然其营业收入仍有9％的同比增长，但其利润总额和归属于上市公司股东的净利润却分别同比下降了50％以上。当然，如果扣除非经常性损益后，净利润同比下降幅度实际上还不到15％。

　　而在当时，有研究机构已经通过对公司的分析认为，其合理价格仅在15元至18元之间。但由于寄希望于大股东在股改时对上市公司资产注入的承诺，认为相关石油机械资产的注入将大大提升公司业绩，净利润将有翻倍增长，因此当时逾30元的价格也是比较合理的。

　　在江钻股份股改时，大股东江汉石油管理局曾特别承诺，将在江钻股份股改实施完成后一年内，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份。

　　恰好刚刚到一年时，江汉石油管理局开始实现这个承诺，拟将拥有的第三机械厂的经营性资产以经过审计和评估后的净资产作为定价基础，以出让的方式转让给公司。

　　但平安证券王合绪却在其研究报告中认为，这里面有江钻股份应付股东要求其兑现承诺的味道。而注入资产质量也一般。

　　江汉石油管理局下辖资产包括第三机械厂、第四机械厂和沙市钢管厂。其中第四机械厂是最好的一块资产。四机厂是以生产各种石油钻采装备为主的综合型制造企业，主导产品大型修井机国内市场占有率达到60%，固井压裂设备国内市场占有率达到70%以上。估计2007年净利润5000万元左右。而第三机械厂主要生产RDS 天然气压缩机、CNG 天然气汽车加气站用压缩机、单螺杆空气压缩机等系列产品和配件，拥有较高的市场占有率和良好的声誉。2007年销售收入估计在5亿～6亿元，净利润1000万元左右。

　　王合绪估计，注入第三机械厂如果采取现金收购方式，增厚业绩效果很小。

　　3月19日，平安证券和中信建投同日发布预测认为，江钻股份在2008年每股收益可达0.43元和0.55元，并分别给予了“回避”和“增持”的投资评级。