太龙药业：非PVC项目环保且前景广

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　　民生证券 厚峻

　　国务院正抓紧调研医改,饮食医改破冰已近在咫尺，而医改的推进对医药股来说无疑将面临历史性机遇。此外,在08年前两个月里延续了上年的增长势头，医药制造业收入 同比增长了32.1%，利润增长了51.6%，而且医药行业一季度经济数据良好，上市公司季报预增预盈比例较大，正因医药股的良好预期，令医药股成为不少机构最重要的投资标的，不少医药股周五在大市暴跌中反列升幅前列。太龙药业(600222)是一家生产多项名牌普药受惠医改的企业。其中公司生产的双金连合剂为我国 20年独家专利产品。其投资3亿改扩建的大输液项目生产的非PVC(聚烯烃)多层共挤膜输液软袋国际上在上个世纪九十年代才研制成功，其不仅有玻璃瓶、塑料瓶、PVC膜所有的优点，而且对人体无毒副作用，对环境无污染，是输液最理想的包装材料。前景非常远大。项目完全投产后预计年产值约8亿元。

　　一、区域医药龙头 自主创新能力强

　　公司共有中、西药产品100多种，其中双金连合剂为我国20年独家专利产品。07年公司主治冠心病心绞痛的国家三类中药新药、 独家、专利新药-参蛭通脉软胶囊的临床试验工作进展顺利，申报产品发明专利申请5项，研制其他产品20项。公司自主创新工 程项目，年产1.5亿支口服液扩产项目及其提取配套工程07年全面投入运行，产品销售收入明显增长，创新能力增强。

　　二、产能扩张 新项目前景看好

　　公司投资3亿元进行输液项目改扩建，预计首期投资约2亿元，建设10条非PVC生产线及1条玻璃瓶高速生产线，设计生产能力为年 产玻璃瓶系列输液产品0.85亿瓶，软袋系列输液产品1.8亿袋，达产期三年，第一年生产负荷30%，第二年60%，第三年80%，以后 各年满负荷生产，完全投产后年产值约8亿元。非PVC(聚烯烃)多层共挤膜输液软袋国际上在上个世纪九十年代才研制成功，非PVC(聚烯烃)多层共挤膜的结构和严格控制的生产过程决定了其不仅有玻璃瓶、塑料瓶、PVC膜所有的优点，而且对人体无毒副作用，对环境无污染，是输液最理想的包装材料。我国非PVC膜大输液项目目前正处于启动阶段，“十一五”规划已将其列入重点开 发项目。随着全民医保将于2010年初步完成，将大大扩容我国药品消费的市场需求，公司将获得更多的利润增长点。

　　三、通过并购做大做强医药物流

　　公司受让控股股东众生集团持有的“河南太新龙医药有限公司”90%的股权，并将引入新投资方“北京新龙药业投资集团有限公 司”共同对太新龙公司增资。新引入的投资方北京新龙药业投资集团是集科、工、贸于一体的大型民营企业，其医药产业部分拥 有遍布全国的销售网络，形成了医药快批、医药零售连锁、医药代理三位一体的经营格局，2007年度销售收入60多亿元人民币， 太龙药业和北京新龙合作，将使公司在医药物流方面的实力大为增强，有望获得一个新的利润增长点。同时，依托北京新龙的全 国网络，将促进公司现有产品的销售。

　　二级市场上，由于该股具有送转题材，近日股价在5元一带展开横盘振荡整固，等待技术指标的修复。量能近期大幅萎缩，显示 空方动能释放待尽，随时有反手做多的可能，重点留意。