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　　银河证券 饶杰

　　高速板块成长与防御兼备的特质在振荡市道得到充分展现，深高速开盘放量涨停，显示市场资金在对比各大投资标的后发现，高速公路股以业绩优良，分红稳定，具有可持续成长和扩张能力，且基本不受宏观调控影响，在当前不确性很高的行情中具有避风 港效应。市场投资思路的转变值得重视，建议关注皖通高速(600012)安徽省唯一一家公路类上市公司，管理经验成熟，运作规范 。旗下拥有数条收费公路，均是国内交通的主干线和主枢纽中的重要部分。由于区域地位突出，享受财政优惠政策，交通部、省政府等主管部门在政策和税收方面的大力扶持。此外，公司股改时承诺3年内最低减持价不低于8.28元/股，以及集团公司的注资 承诺都应当引起市场的高度关注。

　　一、具有优质的公路资产

　　公司作为安徽省唯一一家公路类上市公司，管理经验成熟，旗下拥有数条高速公路。截止07年末,运营的收费公路项目共有6个, 其中高速公路项目5个,国道项目1个。分别是合宁高速公路、205国道天长段新线、连霍公路安徽段全部收益，宣广高速55。47% 的股权，高界高速公路51%股权。上述公路均为我国公路交通主干线和主枢纽中的重要部分，其保有的车流量和收费可望保持稳 定增长。

　　二、区域地位突出 享受财政税收扶持

　　公司在安徽省内兴建、改建或扩建一级以上(含一级)的收费公路时，将享受财政优惠政策，交通部、省政府等主管部门在政策方 面给予公司大力支持，依法在同等条件下优先审批公司提交的经营方案。在税收方面，国家自2005年6月1日起，对高速公路车辆 通行费收入统一由5%减按3%的税率征收营业税。另公司实行的新的收费价格和计重收费提高了公司整体的收费标准，根据公司主 要路段的车型结构初步估算，调价因素对公司主营收入有20%的推动作用，而计重收费对收入的短期刺激更大。

　　三、注资承诺值得深入挖掘

　　公司在股改时向公司全体非流通股股东承诺，自股改方案实施之日起3年内最低减持价不低于8.28元/股，而最新收盘价为6。52 元。此外，还承诺公司股改完成后的连续三年现金分红比例不低于当期实现可供投资者分配利润的60%，并建议公司董事会制定 包括股权激励在内的长期激励计划。同时安徽省高速公路总公司未来将继续支持公司收购总公司拥有的公路类优良资产，并一如 既往地注重保护股东利益。

　　四、机构坚守 自救行情可期

　　年报披露显示，十大流通股东中机构合计持仓21740万股，占总流通盘的46.67%。其中，社保基金108组合、102组合、106组合分 别持仓950万股、600万股、500万股，QFII巴黎银行持有519万股。可见公司凭借业绩优良，分红稳定，具有可持续成长和扩张能 力，获得众多机构投资者认同。在股价非理性暴跌后，机构展开的自救行情值得重视。走势上，该股近两周来维持横盘振荡整固 的格局，随着阶段性底部的不断抬升，空方能量得到了最大释放，作为成长与防御兼备的优质品种，后市有望振荡向上运行。(东财)