中泰化学：高油价受益者 适当关注

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　　今日周边股市大涨，但我们的A股还是大跌不止，又一次创出新低，中国的股民真是可怜。盘面上看，一季报业绩可能预警的中石化、中石油走势强劲，而其它大批股票则暴跌不止，这更加深了市场对大盘的忧虑，估计上海大盘在3000点附近才有可能会有一点像样的反弹。另一方面，随着大盘的持续走低，也使一批成长性好的股票跌出了价值，特别是在当前所处的高油价时代，那些受益于高油价的化工成长股在目前具有一定的优势，可适当关注。例如中泰化学（002092）就是这么一只不错的个股。

　　公司是大型的氯碱企业，其中PVC是公司主要的利润来源，目前生产PVC主要有乙烯法和电石法，其中国际上有85％的PVC产能是乙烯法，而目前在美元持续贬值、全球通胀加剧的背景下，国际原油价格高涨，原油价格的高涨也使乙烯法PVC的生产成本上涨，而目前PVC的需求保持旺盛，这也直接导致了PVC价格处于高位。相对而言，公司主要采用的是电石法PVC，拥有电石法产能37.9万吨/年，其生产所需的主要原料及能源为电石、盐、煤、电，在这方面，公司拥有一定的成本优势，其中电石成本来自于控股子公司和新疆当地采购，价格要低于其它地区，原盐、煤电等也能够由公司和子公司供应，成本控制能力较强。预计未来一段时间，原油价格仍将处于高位，这将可以使公司极大的发挥成本优势，在产品产量增加的同时提高公司业绩。有机构预计公司08年的每股收益为1.48元，除权后大约每股收益为0.74元，按当前股价计算08年市盈率仅16倍左右，估值偏低，具有较高安全边际。

　　此外，从近期公告中看出，公司股东新疆三联投资集团有限公司违规买卖公司股票收益15264704.64元，目前该笔收益已经缴纳至公司，公司表示该笔收益将纳入公司营业外收入，从而增加公司当期收益，这对公司的短期业绩是一个支撑，投资者可适当关注。