大秦铁路：运力创奇迹 拉开反攻序幕

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　　国海证券 王安田

　　周二大盘惯性低开，盘中再创新低，券商股带动尾市放量上攻，全日收出带下影光头小阳线。一季度经济数据将出，将影响当前市场走势。技术上看，大盘底部还有待确认。

　　消息面上，国资委主任李荣融4月14日明确表示，“ 对国有股减持，我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”我们认为，今年一季度大规模的解禁的抛压是抑制大盘重要因素之一，国有股又占大非比例达到70%以上，管理层意识到并明确表态，在一定程度上给市场一颗“定心丸”，对市场有一定的积极意义。当然，市场期盼管理出台具体限制大非解禁的具体措施。

　　友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金。我们认为，在过去的两个月里，股票型基金已经获批达到20只，特别是近一阶段，上投摩根、博时和嘉实等大型基金公司基金也在获批之列，据有关人士预测，新基金募集的带来阳光资金累计超过1500亿元。与此同时，在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。而目前基金平均仓位在约7成，按总规模3万亿计算，目前基金可调配资金达到1万亿以上。由此我们可以预期，一旦市场转暖反弹，这些资金的推动效应将集中显现。

　　个股可关注大秦铁路(601006)。在油价居高不下，我国经济持续高增长对煤炭需求的持续旺盛的背景下，处于垄断优势的大秦铁路持续高成长是可以预期的。站在成长的角度看，该股投资价值突出，该股是基金偏爱品种，一旦市场转暖，该股有望成为基金加仓或新基金建仓的重点品种。

　　区位垄断优势难以复制

　　大秦铁路作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，其产业链完整，具有一定的垄断性。大秦铁路经济吸引区内煤炭储量近6000亿吨，约占全国煤炭总储量的60%。公司管内大秦铁路是中国第一条单元电气化重载运煤专线，西起山西省大同市，东至河北省秦皇岛市，全长653公里，是山西、陕西、内蒙古西部煤炭外运的主通道。承担着全国四大电网、十大钢铁公司和6000多家工矿企业的生产用煤和出口煤炭运输任务，煤运量占全国铁路总煤炭运量的18%！大秦铁路主要集运配套工程——准朔铁路已经动工建设，这条铁路直伸内蒙西部煤田腹地，将为大秦铁路提供稳定的货源。由于公司担负着我国西煤东运重大战略任务，其在国家能源运输中的战略地位将进一步增强，具备铁道部存在注入优质资产的可能。未来发展前景无限。

　　运力创奇迹　演绎高成长神话

　　大秦铁路是世界上煤炭运量最大，运输效率最高的铁路，也是我国煤炭"西煤东运"的主通道，公司高成长潜力倍受注目。2004至2007年分别实现年运量1.5亿吨、2亿吨、2.5亿吨和3亿吨，公司过去四年每年以5000万吨的速度递增是令人震惊的，创下了铁路运营密度、运输效率、干线年运量等多项世界之最。07年3亿吨的年运输量更是创造了世界铁路重载运输的奇迹。公司07年前三季度每股收益0.36元，08年业绩尚未发布，公司一季度因冰灾抢运电煤使运输量大增，业绩可以期待，预计将实现大幅增长。

　　持续扩充运力　剑指4亿吨运能目标

　　大秦铁路4月3日董事会决议公告了2008年的一系列资本开支计划，购买360台HXD型大功率交流传动电力机车和3000辆C80B型运煤专用敞车的资本支出。根据公告，大秦铁路购置计划支出共计约173亿元。大秦铁路同时宣布向银行申请150亿元的综合授信，表明公司更倾向于债务融资而不是股权融资，在当前市场对股权再融资忌讳莫深之时，公司负责任的作为值得赞许。中金公司分析报告指出，估计2007年年底大秦铁路净现金余额约为67.8亿元，而2008年的经营现金流预计可高达109.6亿元，考虑到因分红而带来的47.4亿元融资现金流出，公司完全有能力通过债务融资来完成这次资本开支。因此，在考虑到资本开支后，2008年公司净负债/权益比仍将保持在7%左右的低水平，财务状况仍然十分健康。而此次资本支出将帮助公司完成大秦线4亿吨扩能改造的目标，未来想象空间巨大。

　　技术上，该股自2007年9月12日机构以连续涨停的方式介入之后，持续缩量整理，疑为机构清洗浮筹，当前短线严重超跌，近期底部平台蓄势整理充分且多单钟探底阳线，周二放量再收长下影阳线，有望拉开反攻序幕。