云内动力：受益大湄公河次区域经济合作

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　　华泰证券 蒋国舞

　　应老挝政府总理波松·布帕万的邀请，温家宝总理于3月29日抵达万象进行工作访问，并出席了31日举行的大湄公河次区域经济合作(GMS)第三次领导人会议。温家宝在会上发表讲话，全面阐述了中国对GMS合作以及未来发展的主张，并就基础设施、贸易运输便利化、卫生、人力资源开发等提出中方的倡议和举措。显然，作为直接受益于大湄公河次区域经济合作开发，随着区域经济开发的不断深入，云内动力(000903)有望脱颖而出，并引来投资价值的巨大重估！

　　卓有成效的区域经济合作纽带

　　大湄公河次区域经济合作第三次领导人会议3月31日上午在老挝首都万象市湄公河畔的东珍饭店开幕。会议将回顾和总结15年来大湄公河次区域经济合作取得的突出成就及经验，确定未来五年大湄公河次区域经济合作的重点以及发展行动计划。中国国务院总理温家宝、柬埔寨首相洪森、缅甸总理登盛、泰国总理沙马、越南总理阮晋勇、老挝总理波松以及亚行行长黑田东彦出席了会议。

　　资料显示：大湄公河次区域(缩写 GMS)是指湄公河流域的6个国家和地区，包括柬埔寨、越南、老挝、缅甸、泰国和我国云南省。该区域总面积256.86万平方公里，总人口约3.2亿。域内蕴藏着丰富的水资源、生物资源、矿产资源，具有极大的经济潜能和开发前景。 大湄公河次区域经济合作(GMS)于1992年由亚洲开发银行发起，旨在通过加强各成员国间的经济联系，促进次区域的经济和社会发展。目前，凭借“天生丽质”，澜沧江-湄公河成为中国、缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南开展卓有成效的区域经济合作纽带。

　　区域开发 交通先行

　　澜沧江-湄公河发源于中国青藏高原唐古拉山北麓海拔5167米的一座小冰川，干流全长4880公里，流经中国青海、西藏、云南三省区和缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南，是一条著名国际河流，被称为“东方的多瑙河”。

　　澜沧江流经中国青海省境内448公里，西藏境内465公里，云南省境内1216公里，中国境内全长2139公里。澜沧江出中国境后称为湄公河，其中南阿河口至南腊河河口31公里为中国与缅甸界河。湄公河老挝境内干流长777.4公里，老缅界河234公里，老泰界河976.3公里。柬埔寨境内长501.7公里，越南境内长229.8公里，从越南胡志明市附近流进南中国海。

　　在次区域内六国不断的努力下，一些区域内基础设施已经或正在完善。目前从昆明到曼谷的两条公路已经基本完工，由此形成公路交通的南北通道；从泰国东北廊开府至老挝首都万象的铁路也已竣工，不但结束了老挝铁路空白史，也使隔湄公河相望的泰老两国人民可以在坐船渡河与坐车过桥之外有了第三种便捷的交通方式；此外，从昆明至新加坡的泛亚铁路也在规划建设中，在次区域内快捷地走南闯北将不再是难题。随着区域内交通设施的不断建设到位，对运输工具的需求日益强烈。

　　云内动力：为运输工具提供强劲的“心脏”

　　云内动力是我国多缸小缸径柴油机行业的龙头企业，产业基地包括昆明本部、成都云内动力(生产柴油机)和云内动力达州汽车公司(生产整车)，具有年产20万台柴油机和3万辆载货汽车的生产能力。公司主要产品包括"102、100、95、90系列四缸柴油发动机，变型机型达600余种，是我国最大的小缸径多缸柴油机开发、生产基地，下游配套主要是中卡、轻卡整车企业。公司在下游载货汽车市场占有率为10%，在中卡、轻卡领域市场占有率为15%。

　　值得关注的是，公司通过多年努力，与德国FEV发动机技术有限公司合作开发了拥有自主知识产权、具有国际先进水平的乘用车用柴油机D16TCI，并在此基础上独立研发了D19TCI、D25TCI柴油机产品。经过与整车进行搭载布置的匹配和大量的整车应用标定及道路试验，公司终于决定正式建设自主科识产权的柴油机生产线。2007年12月底，公司进行了公开增发，募集资金12亿6千万投入到该生产线的建设当中。预计2009年初可以正式投产，投产后三年产能分别可以达到6万、13万和20万台。投产后，估计轿车柴油机在主营业务中的比重将在2010年超越目前的商用车柴油机。

　　事实上，云内动力(000903)是一家业绩优良的蓝筹品种，并直接受益于大湄公河次区域经济合作开发，随着区域经济开发的不断深入，云内动力(000903)有望脱颖而出，并引来投资价值的巨大重估！显然，作为一家被近期恐慌市场错杀的优良蓝筹品种，有望在未来反弹过程中爆发出强劲的价值回归动能，值得重点关注。