中国中铁：低价蓝筹 股价与H股接轨

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　　天风证券 孙财心

　　以中国平安为代表的蓝筹股之所以反弹，其根源在于A股价格正与H股价格全面接轨。因此短期内横向比价具有估值优势的品种，正成为短期市场新热点。而中国中铁(601390)最新收盘价格7.29元，H股最新收盘价格7.79港元，即使考虑汇率因素，该股已与港股完全接轨，作为一只绝对价格仅7元出头的大盘蓝筹股，短期内引起我们关注。

　　由于我国铁路建设正步入长期景气周期，行业景气度将维持10年以上。“十一五”期间铁路建设规模之大、标准之高前所未有，“十一五”之后的增长前景或更加灿烂。中国中铁(601390)作为以铁路建设为核心的“相关多元化”承包商，公司多块业务与铁路行业的投资、建设密切相关。铁路投资“十一五”CAGR 29%的爆发式增长及2010～2020年CAGR 4%的持续增长，增长趋势清晰，将给公司高速增长期及永续增长期带来高额、稳定的现金流预期，直接提升长期价值。同时在总价约837亿元的京沪高铁土建工程中，中国中铁 (601390)旗下两家公司占26%份额，总金额为218亿元。中标京沪高铁，公司未来业绩有望得到高速发展。

　　回到A股市场上，作为铁路蓝筹，该股近期随同股指出现大幅下跌，股价创出上市新低6.9元。目前最新收盘价格仅7.29元。但我们注意到中国中铁(601390)H股的最新收盘价格为7。79港元， A股价格与H股价格已经完全接轨。这样中国中铁(601390)A股进一步下跌空间十分有限。由于目前市场处于一个相对底部，反弹一触即发，而中国中铁(601390)作为一只几乎没有下跌空间的低价大盘蓝筹股，短期内无疑值得高度关注。