燕京啤酒：步入快速稳定增长期

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　　重庆东金

　　象征着和平、友谊、希望的奥林匹克圣火，在31日抵达北京。中共中央总书记、国家主席胡锦涛在仪式上亲手点燃圣火盆，并宣布北京2008年奥运会火炬接力开始。从4月1日起，北京奥运圣火将跨越五大洲，抵达地球上21个城市，传遍中国境内113个城市和省区。我们认为，随着奥运圣火传递活动的进行，像燕京啤酒(000729)这类具有品牌优势的奥运赞助商公司将有望在世界提升品牌形象，扩大知名度，建议关注。

　　燕京啤酒(000729)：公司是我国啤酒行业的巨头，是世界啤酒行业十强，中国行业百强企业。公司连续十年全国产销量第一，保持了亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位。07年公司共生产销售啤酒384万千升，同比增长15.32%；加上受托经营企业共生产销售啤酒402万千升。公司计划08年达到450万千升的销售水平，继续保持较高增长速度。

　　公司在竞争激烈的啤酒行业中始终处于领跑者的地位。目前已有效地形成了北京、广西、内蒙、福建、湖北五大优势竞争区，并通过区域市场整合，不断扩大区域市场的规模和影响力。公司目前收入、净利润正处于快速稳定增长时期。从06年开始，公司的净利润增长水平就已超过同期主营收入的增长，且差距目前还在扩大，显示其公司盈利能力在持续增强。数据显示，07年公司实现营业收入74.36亿元，同比增长21.46%；实现净利润4.097亿元，同比增长33.47%。

　　公司在北京市场拥有垄断优势，保持着85%的市场占有率，是奥运最大的受益者之一。公司近几年一直致力于淡爽化啤酒的生产及研发，同时公司在西北一些省市大麦生产户建立了长期合作关系，公司在成本压力方面要远小于另外两家企业，燕京啤酒在北京地区提价已经基本成功，考虑提价以及在成本方面的优势将使得燕啤在2008年业绩增长可能会好于其它两家同行企业。我们认为，借助奥运会成功举办的预期，公司产品在市场上的影响力、知名度将会不断扩大，其综合竞争能力及品牌价值也将会获得全面提升，股票因此存在很强的交易性机会。二级市场上，该股一直以来都是市场的活跃品种，股价近期在年线附近止跌企稳，底部形态已经显现。随着奥运临近，后市有望展开快速反弹。