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　　银河证券 饶杰

　　27日人民币对美元汇率中间价以7.0130创出汇改以来新高，随着人民币大踏步奔向“6时代”的预期，对于深幅调整后地产股起 到了提振作用，极有可能刺激地产全面活跃。个股方面建议关注天房发展(600322)，因为最近《滨海新区综合配套改革试验总 体方案的批复》有望成为天津地产股走强的导火索。公司是天津市开发规模最大的房地产开发企业，有超过20年的开发经验，积 累了广泛的市场和政府资源，在天津市拥有较好的社会和品牌形象。公司增资10亿元用于滨海新区核心区汉沽河西老城3.22平方 公里一级土地开发，投资3.5亿元开发建设滨海新区空港物流综合配套服务区10.7万平方米住宅项目。通过该项目，公司深度 参与到了天津滨海新区开发中，将从滨海新区大开发中受益显著，公司净利润将获得大幅增长。

　　一、介入滨海新区大开发 提升公司业绩

　　公司通过定向增发募集资金10亿元投向滨海新区三大核心区之汉沽河西老城3.22平方公里土地一级开发业务，汉沽河西老城相当 于汉沽的“浦东”，定位于休闲居住。随着基础设施改善、外来人口增多、刚性需求和投资需求上升，人民币升值等汉沽地价和 房价快速上涨。另3.5亿元用于滨海新区空港物流综合配套服务区10.7万平米住宅项目，该项目是滨海新区航空城和空港物流综 合区内第一个现代化商品住宅项目，地价较低，市场需求有保证，房价上涨空间大，通过该项目公司将充分分享到航空城的快速 成长。很明显公司已经深度介入滨海新区开发，成为名副其实的滨海新区受益股，年报同比增长了5成，未来业绩还有大幅增长 的潜力。

　　二、土地储备丰厚 人民币升值受益

　　公司作为全国房地产上市的三家试点企业之一，是天津市资产规模最大的房地产开发企业，在天津市拥有较好的社会和品牌形象 。20多年来公司累计开发建设1400多万平米的住宅建筑，公司列全国房地产开发企业200强。多年来积累了广泛的市场和政府资 源，获取了一些位置优越，成本低廉的地产项目，如天津湾项目，城南新世家、天房美域、汉沽河西老城、空港物流区项目等。 07年11月公司又出资50.73亿元竞得天津双港新家园123号、124号、125号地块和华明新家园06号、03号地块项目开发权，五地块土地面积62.18万平米，建筑面积76.53万平米。08年以来，人民币对美元汇率中间价已先后28次改写新高纪录，年内累计升至幅 度超过4.1%，这对像天房发展这类拥有丰厚土地储备的上市公司来说是一大刺激。

　　三、08年后公司业绩有望进入高速增长期

　　2008年，公司计划开工面积200万平方米，计划竣工面积41.5万平方米，计划营业收入24.5亿元。公司现有盈利能力高的项目都 将集中在2008年到2010年销售结算，包括天房美域(07-08年销售6.5万平米，09-10年销售约7万平米)、天津湾(08-10年每年 销售约27万平米，)、汉沽一级土地开发、平诚大厦(09年销售1.2万平米，占大部分)、宜宾西道项目(07-09年销售)和南门 BC地块(08年和09年销售绝大部分)。

　　走势上，由于人民币突破7元大关指日可待，周四地产股活跃于市。该股又同时具有有人民币升值和滨海新区两大题材，股价在 经过深幅下挫后，量能温和放出说明短线资金进场炒作的迹象明显，目前技术指标也处于强势区域，后市有望振荡走高。(和讯)