广发证券：3月20日金股推荐

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　　推荐机构：广发证券

　　推荐日期：3月18日

　　推荐股票：康缘药业（600557）

　　昨日收盘价：28.99元

　　推荐理由

　　1.公司实现营业收入9.9864亿元，比上年同期增长16.62%，实现净利润（归属于上市公司股东）0.9636亿元，比上年同期增长50.84%.按照增发后的总股本计算，2007年摊薄后每股收益为0.579元。公司推出分红预案：每10股送3股转赠3股派红利1.00元（含税）。产品梯队的完善带来优质的内生性增长。

　　2.2007年桂枝茯苓胶囊实现销售收入2.6827亿元，同比增长了14.21%.热毒宁注射剂、散结镇痛胶囊、腰痹痛胶囊分别实现销售收入比上年同期增长400.92%、42.53%、36.58%.

　　投资建议

　　预计2008～2010年公司主营业务收入增长率为22%、23%和22%，净利润增长率为43%、45%和37%，分别实现每股收益0.828元、1.199元和1.637元。

　　短期内公司股价基本反映了公司内在的价值，广发证券将短期投资评级下调至“持有”。公司是一个值得长期投资的优良品种，维持“买入”的长期投资评级。

　　风险提示

　　1.一线产品销售开始下降，二线产品增速放缓。

　　2.公司产品多为处方药，不排除行业出台类似降价或者反对商业贿赂的政策风险，公司产品销售下降。

　　（梁永建 整理）