中信证券：大盘反攻的领涨龙头

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　　国海证券 王安田

　　美国次贷危机全面爆发，有着80多年的华尔街第五大投资银行贝尔斯登因偏好投资债券发生巨额亏损而成为次贷又一牺牲品。随着次贷危机的全面爆发，07年年报和一季报或美国经济阶段最黑暗的时候，一些大型投行纷纷报出巨亏，其中在次贷中最为惨重的是的花旗和美林，分别达到180亿美元和141亿美元。对于次贷危机，美国政府系列措施，甚至有权威投行分析，周二美国联储局或一次降100个基点来刺激经济。若如此，或将带动道指强劲反弹，那么经过连续大幅下挫的日本和香港股市也将随着跟风出现强劲反弹，进而成为推动A股强劲反弹的又一动力。

　　近期大盘经过连续快速调整之后，技术指标已经出现明显超跌，强劲反弹一触即发。而在下跌过程中，我们发现一些07年以来市场号召力较强或权重较大的个股盘中跃跃欲试，如中国石油(601857)连续三天收阳线，万科A(000002)近期低位常常放量，盘中大单频出，大资金运作迹象明显。无独有偶，还有华夏银行(600015)在3月13日大盘下跌近百点时，其逆市上涨4.6%！周一大盘下跌142点时，中信证券(600030)仍能维持红盘。这些个股将在接下来扮演龙头角色，值得关注。

　　现在我们进行简要的分析中信证券(600030)。1月中旬以来，次贷危机席卷而来，A股也受到冲击，次贷影响最为明显的当属金融股。而此后中国平安和浦发银行巨额融资，作平安和浦发均为金融股，这些有代表性的金融股在大盘调整过程中的落井下石行为让市场感到愤怒，导致一些投资者纷纷抛弃金融股。次贷和再融资冲击后，站在金融股潜在高成长能力角度讲，金融股普遍出现投资价值。如浦发银行周二收盘市盈率26倍，若按08年业绩增长速度30%，其潜在市盈率下降至20倍，显然是具备投资价值的。相比之下，中信证券的投资价值与机会则更为突出。中信证券是券商行业龙头，通过定向增发后，净资本、盈利能力、抗风险能力和管理能力均处于明显优势，将受益融资融券等金融创新业务，创业板推出也将构成直接利好。07年报显示净利润同比增长409%，每股收益4元。并提出每10股转增10股派5.00元。当前该股市盈率和市净率分别仅14倍和3.6倍，投资价值突出。

　　二级市场上，该股从1月15日最高98.35元，至周二收盘56.14元，跌幅约43%，明显大于同期大盘约33%的跌幅，超跌较为严重。近日大盘快速下跌过程中，该股表现良好的抗跌性，连续三个交易日未曾创新低，初现止跌迹象，一旦大盘反弹，该股有望成为领涨龙头品种之一，可积极关注。