南京银行：次新优质商行 估值具优势

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　　世纪证券 赵玉明

　　周五两市大盘在下探周四低点位置附近时获短线支撑而有所回稳，盘中，中国石油扮演了救世主的角色，但是我们注意到在中国联通、中国石油、中国石化上演着接力棒游戏力挺大盘的同时，银行、地产还是表现疲软，也许他们将在不远的将来接下中国石油的棒，为蓝筹的崛起贡献力量。其实经过去年11月以来的中期下跌，目前银行业整体估值已经到了一个比较合理的水平。目前行业平均08年动态市盈率只有20倍左右。随着银行年报的陆续公布，预计漂亮的业绩将在盈利能力、成长性和资产质量等方面超过市场预期，进一步夯实银行股的业绩成长趋势，大家可适度关注南京银行(601009)：

　　公司为我国城市商业银行的领先者，公司业务主要集中在南京地区，立足于服务南京城市居民及优质的中小企业，是继深圳、上海、北京后成立的第四家城市商业银行。所在地南京不仅是江苏省的政治经济文化中心，经济总量位居各省会城市前列，也是长江三角洲地区仅次于上海的区域性金融中心，金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。南京银行定位“中小企业银行”和“市民银行”，通过针对小企业的产品创新和拓展按揭贷款和消费贷款市场，实现了中小企业贷款和个人贷款高速增长。公司与南京地区中小企业建立了良好的银企合作关系，具有良好的品牌形象。07年3月下旬南京银行隆重推出一个属于南京人自己的分期付款产品——“购易贷”购物分期付款产品。在短短5个月的时间里，南京银行“购易贷”购物分期的商户网络已覆盖87家南京人耳熟能详的知名商家。另外公司的外资战略投资者巴黎银行在个人业务方面也拥有较强的经验与拓展能力，这将为南京银行未来的个人业务注入强劲的发展动能。

　　公司还灵活经营，积极拓展传统业务之外的新业务，债券业务是公司的优势之一。作为中国人民银行公开市场一级交易商重点联系机构，目前公司拥有国债、政策性金融债、企业短期融资券、银行次级债等多项债券承销资格，在银行间债券市场享有较高的声誉。公司是首批进入全国银行间债券市场的城市商业银行之一，也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一。公司目前的业务量已跃居南京地区银行同业首位。由于公司已建立起以债券投资为核心竞争力的特色资金业务，为未来中间业务发展、产品创新、寻找战略合作伙伴搭建良好的平台，拥有稳定的大客户资源也为公司在融资融券等金融创新业务中抢得先机创造条件。

　　二级市场上，该股经过近期地连续下跌，股价创出上市以来新低，量能极度萎缩，目前短期风险充分释放，随着技术指标调整到位，后市该股有望走出一波报复性反攻，可重点关注。