兰州民百：重组+低价=安全的避风港

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　　广发证券 于明珠

　　周三，在美国政府向金融机构注资2000亿美元，美股大涨的利好刺激下，A股市场一度高开，但蓝筹股和基金重仓的二线蓝筹股的持续低迷，制约了市场反弹。与此形成鲜明对比的是，中低价题材股依然活跃，此类个股占据了涨幅榜前列的绝大部分位置，特别是一批基本面有亮点的中低价个股受到了市场的追捧,成为大盘震荡中的安全避风港，如股价仅9元多的低价重组股兰州民百(600738)大幅走强，大资金逆市大举介入，投资机会不容错过。

　　战略成功转型

　　兰州民百(600738)是1996年8月2日在上海证券交易所上市的兰州市唯一一家国有上市公司。其下属亚欧、民百、兰百三大商场和亚欧餐饮娱乐分公司、兰州民百医疗器械有限公司、兰州民百置业有限公司等10家子公司、分公司。但随着外埠商家新型业态的不断入驻以及激烈的市场竞争，使兰州民百集团公司的发展遇到了困难，连续三年亏损，被上交所加挂“ST”，如果不重组将面临退市。

　　2003年，浙江红楼集团总裁朱宝良果断出手，以1.09亿元人民币受让兰州民百(集团)股份有限公司28.8%的国有股，成为兰州民百(集团)股份有限公司第一大股东，此后开始了管理上的一系列整改。

　　红楼集团将控股子公司富春江旅游的部分股份与兰百大楼及其相关资产进行置换，展开了大规模的重组业务，完成了从商业到旅游的蜕变。

　　富春江旅游股份有限公司是国内首家以风景旅游资源为主投入组建的规范化股份制企业，拥有18个以自然风光和历史人文景观为主题的、各具特色的旅游度假区。富春江旅游的年接待游客数长期保持在130万人次以上，尤其以中国旅游胜地四十佳瑶琳仙境为代表的综合观光旅游区；以东汉古迹严子陵钓台为代表的富春江小三峡文化休闲旅游区；以天目溪竹筏漂流为代表的乡野风情旅游区等优质旅游资产，主要景点收入可观。公司在大股东的扶持下，强势介入巨大广阔空间的旅游行业，有望迎来历史性的发展机遇。

　　今年，黄金周假期改制，将大量增加短线游旅客，而富春江旅游景区地处经济发达的浙江，是上海、杭州、南京等大型城市旅客短线游的首要目的地，今年旅游收入将大增，从而业绩大幅增长值得期待。

　　兰州民百(600738)经过资产重组已经正式进入旅游业：红楼集团入驻成为公司第一大股东，将公司所拥有的兰百大楼土地使用权和房屋使用权(价值8728.5万元)，与其下属控股子公司富春江旅游的36.2%股份进行置换实现公司主营业务的转型。其投资亮点主要是知名旅游景区，未来发展前景值得期待。

　　大股东叱咤风云

　　兰州民百大股东红楼集团总部设在杭州，董事长是朱宝良。该集团是一家集商贸、旅游、房地产、专业市场于一体的综合性民营企业，注册资本4.5亿元，主营旅游项目投资、开发及专业市场经营等，旗下主要拥有18家子公司，其中包括兰州民百集团股份有限公司。兰州民百此前发布的公告显示，截至去年10月，红楼集团总资产近25亿元。

　　红楼集团于1997年7月，租赁杭州福华丝织厂在凤起路的50余亩土地，投入1.3亿元建成总建筑面积6万平方米，营业面积达4万平方米的杭州环北小商品市场。这是红楼集团大显身手的序曲，惊人的大手笔随后屡屡出现。

　　2006年，红楼集团以5.81亿元的价格竞得杭州新华路一商业地块，杭政储出(2006)16号地块在三家竞买单位的追捧下，经过102轮的激烈争夺，最终由附近环北小商品市场的东家红楼集团得到。杭政储出(2006)16号地块位于杭州传统的商业市场旺地，东至新华路，南至凤起路，西至三角塘巷，北至文龙巷，共13792平方米，用地性质为市场展示用地兼容商业金融业用地。红楼集团花重金得到这块地，显然是为了和前期开发的面积达4万平方米的杭州环北小商品市场连成一体，做大做强规模。

　　这样的大手笔和后面的举动比较起来，还只是大巫见小巫。今年元月，浙江国有产权转让金额纪录被刷新。浙江迄今为止最大的国资转让标的———浙江省丝绸集团有限公司100%股权在杭州公共资源交易中心顺利拍出，接盘者为兰州民百(600738)的母公司———浙江红楼集团，后者为此将支付14.01亿元真金白银，超过起拍价2.6亿元。

　　红楼集团几乎是以闪电般的速度拿下浙江省丝绸集团的，整个拍卖过程仅耗时15分钟。不过在兵不血刃的背后，却是刀光剑影。在这短短时间内，红楼集团与其他两家实力不俗的竞拍人较量了160多个回合，足以看到大股东强大的财力。

　　大批资产有望注入兰州民百

　　拿到红楼集团人的名片，名片背后印着的满满的下属企业列表叫人眼睛为之一亮：浙江富春江旅游股份有限公司、红楼国际饭店有限公司、杭州环北小商品市场……这样一家资产25亿的浙江企业，只有一家上市公司兰州民百，难免给市场诸多想象空间。

　　除了兰州民百持有的亚欧外，目前红楼还拥有环北小商品市场、红楼以及富春江三大品牌；大股东目前拥有三大商品批发市场：杭州环北小商品市场、南京环北服装批发市场以及杭州环北丝绸服装城。加上最近收入囊中的浙江丝绸集团，可注入旗下唯一上市公司的资产足够多。

　　现在问题是，大股东正在考虑注入什么样的资产才是最合适的。去年，按照红楼集团曾提出过增发方案，即兰州民百原计划定向增发4000万股，募集资金约1.3亿元，其中向红楼集团发行的数量不少于发行总量的30%，红楼集团以相应的资产认购，其他投资者以现金认购。所得资金用于收购红楼集团手中余下的富春江旅游43.8%的股份，增发后兰州民百将全面转向旅游业。但是，这一方案在2007年10月中旬召开的股东大会上通过撤回。

　　事实上，以红楼集团目前持有兰州民百24.83%的股份来说，要站稳第一大股东的位置，显然，红楼集团需要通过增发提高控股比例，资产注入乃至整体上市是红楼集团的未来既定方针。优质资产注入乃至红楼集团的整体上市是公司投资价值所在，投资者不妨重点关注。

　　从上交所的Top数据来看，兰州民百(600738)的持股散户数由接近4万户减少到3.9万户，机构持仓比例从2.78%上升到4.04%。而从大智慧主力资金流入指标DDX上看，其DDX60日均线正在快速向零轴靠,该股最近10个交易日里DDX指标只有2天翻绿，今天更是逆势放量大涨6个点，预示着有一个大的上攻波段行情将在最近启动。投资者可积极关注。