18亿资金热捧造纸印刷板块

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　　新闻纸价超预期上涨,纸品新一轮提价高潮或到来

　　长江证券 刘俊

　　核心提示

　　昨日造纸印刷板块居板块涨幅榜第一，岳阳纸业、恒丰纸业、民丰特纸、青山纸业、山鹰纸业等龙头品种和低价品种纷纷涨停。广州万隆统计显示，该板块当日出现集体性资金流入，资金净流入约18.1亿元，非常巨大，短期可密切关注。渤海投资研究所秦洪认为，在供需关系继续偏紧以及美元贬值、人民币加速升值等多重因素推动下，造纸行业基本面乐观，逐渐吸引机构资金进入，未来具备较好的投资机会。

　　报告摘要

　　新闻纸超预期上涨，较年初相比已上涨600元/吨。经过连续两次提价之后，目前新闻纸的市场价已达到5400-5500元/吨，如果这个价格能够在2008年得以持续的话，作为国内最大的新闻纸企业华泰股份无疑将最为受益。以5500元/吨的价格测算，华泰股份2008年的毛利率将回升至25%.预计2008年摊薄後EPS为1.4元。

　　铜版纸持续提价，预计3月15日还将再次提价。对于上市公司的影响来看，晨鸣纸业和太阳纸业的受益最大。据预测，晨鸣纸业2008年EPS为0.7元，太阳纸业2008年EPS为1.7元。

　　白卡纸和双胶纸市场仍然供不应求，3月份是又一轮上涨高峰。双胶纸和文化纸受到环保关停的影响以及新建产能政策受限的影响，产品供不应求。UPM在3月1日发出提价通知，上涨200-300元/吨，金华盛也在3月份正式提价300元。预计未来双胶纸的提价风潮仍将延续。

　　新闻纸超预期提价凸显华泰股份投资机会。由于之前市场对新闻纸普遍较低预期，因此华泰股份自年初以来一直处于较低估值水平。我们认为，由于新闻纸毛利持续下滑，现有一部分产能已经转产文化纸；同时由于奥运临近，报社为了确保奥运期间正常的出版印刷，开始准备原料库存。在这种情况下，新闻纸的价格开始提升。而且由于新闻纸行业的集中度较高(华泰、晨鸣、广纸和泛亚)，在一定程度上说具备了价格联盟的形成条件，因此，未来新闻纸价格还有进一步上升的空间。

　　看好华泰股份、太阳纸业、晨鸣纸业。

　　-操盘指引

　　关注两类造纸股

　　投资者可以关注两类造纸企业：

　　一类是受益节能减排、环保关停的低档纸，如书写纸、双胶纸等低端文化纸，以及瓦楞纸，涉及的上市公司主要有山鹰纸业、银鸽投资、博汇纸业等。

　　另一类是包装用纸。受消费(食品饮料、医药、化妆品、耐用消费品等)拉动包装用纸(涂布白纸板、箱板纸、瓦楞原纸等)的需求增长近年来快于其它纸种，消费量年平均增长速度达到18.1%，涉及的上市公司有景兴纸业、美利纸业等。

　　最后需要注意的是，能够获得上游林业资源的纸业公司也值得重点关注。广州万隆

　　别忘关注林业股

　　昨日造纸股受到资金热烈追捧，个股纷纷冲击涨停，遇此提振，午后开盘两市林业股也受到资金关注，许多林业股盘中均出现直线拉升走势。景谷林业一度冲至涨幅9%、收涨5.56%；永安林业收涨5.66%，吉林森工收涨4.50%.市场人士分析，作为造纸的主要原料，纸类股的全线扬升有望让林业股受益。