南方航空：本币升值掌控市场命脉

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　　长城证券 李珍华

　　周四早盘仍是题材股的天下，奥运板块、造纸板块、农业板块等轮番活跃，使个股即使在大盘下跌的过程中仍大放光彩。不过权重股很快就按耐不住，在中国平安的带动下出现放量上涨，股指最高上冲到至4400点处。虽然午后权重股有所疲软，但题材股又再度活跃起来，题材股与权重股的轮动，明确的告诉大家大盘的阶段性底部基本确立，后市大盘以震荡回升为主。虽然权重股后市仍会反复，但题材股的活跃足以弥补这点，投资者可积极把握题材股本轮的行情，快进快出。

　　景兴纸业涨停、山鹰纸业涨停、岳阳纸业涨停，造纸板块的集体腾飞使我们不得不感叹人民币升值的力量。最近的一段时间，似乎高喊本币升值的口号减弱了不少，对本币升值的预期也似乎在减弱。但是我们必须知道的是，当大家不再关心人民币升值的时候，反而会是人民币升值的有利时机，其关联影响也自然表现出来，今日造纸板块的强势已可说明这点。那么，除了造纸板块外，还有其他受益于本币升值的吗？答案是肯定的，那就是众所周知的航空板块，因此我们建议大家可积极关注相关个股，例如南方航空(600029)，把握节奏快进快出。

　　南方航空(600029)可以说是本币升值最大的收益者，根据07年中期报表测算，人民币每升值1%，公司的每股收益将提升0.095元，而国航跟上航的仅为0.022元和0.025元；而且，美元利率的下降将会降低航空公司的利息支出，就航空公司当前的财务结构而言，美元利率每下降一个百分点，则南航将降低利息支出2亿元，国航降低利息支出5400万元。差距相当明显。

　　有人说，油价居高不下，增加了运营成本，诚然，油价的上升的确对公司有一定影响，但我们必须知道公司通过了种种其他手段来降低成本，这是其一，最为重要的是南方航空(600029)是基金持股比例最高的交通运输股。2007年第四季度基金合计所持南方航空的股数占流通A股比例高达40.40%，在第三季度持股比例仅仅为32.04%，在第四季度增持了8.36%。第四季度被22只基金持有，共计持有40397.77万股，而第三季度有14只基金持有。也就是说，众多实力机构在知道油价上涨会对公司产生影响的情况下，仍高度看好，大举增仓，这说明了公司凭着其优秀的基本面以及在本币不断升值的大利好下，吸引了基金的眼球。既然如此，我们还应该错过吗？