腾达建设(600512)：量能堆积的低价股

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　　新时代证券 黄鹏

　　股改早已进入扫尾阶段，重组此时显得更为集中，乌鸡变凤凰的故事去年来持续在上演，如 *ST金泰出现42个涨停板成为中国证券史上的新纪录，市场为之惊呼，而*ST长运接下来则是45个涨停板成为新的涨停王！这些原本基本面很差的个股，一经重组，股价连续上涨数倍，潜在赚钱效应在市场中不断传递，刺激“寻宝游戏”不断升温。我们打开整个ST板块，发现至08年3月4日，139只组成的ST板块中，股价低于8元的ST股只有20只！带有退市风险且处于边缘化ST股都能获得市场如此高的定价，让一些有一定基本面支撑的低价股感到“面粉贵过面包”，此时更是肆无忌惮的天高任鸟飞，尽管前期大盘跌幅较大，但近期创出历史新高的低价股比比皆是，不少个股实现从低价股向高价股飞跃，如由捷利股份重组而来的中国中期无量三涨停。周二涨幅榜上仍多为近期累计涨幅巨大的低价股，如莲花味精、三联商社、海通集团、禾嘉股份和信雅达，等等。我们认为，在蓝筹股在近期“狮子大开口”圈钱遭人抛弃之时，低价股行情或将继续激情燃烧。个股建议关注已经率先实现全流通的腾达建设(600512)。

　　竞争能力突出 想象空间巨大

　　腾达建设(600512)拥有市政公用工程施工总承包特级资质的一家民营上市公司，市政工程和公路设施作为社会公益事业, 其行业的进入门槛较高,与一般的建筑行业相比,有着特殊的垄断优势。腾达建设主要业务所在地是上海,上海在"十一五"期间面临加快国际金融中心和国际航运中心建设,推进浦东综合配套改革试点,承办中国2010年上海世博会等重要机遇。公司竞争优势相当突出，中标多项工程，如07年12月10日公告中标上海“浦东段拓建工程2标工程”，标的8.6亿多元，07年11月27日公告中标无锡的“青祁路南段快速路工程(A标)施工”，标的1.8亿元，07年11月15日公告中标杭州地铁工程，06年至07年间，还中标了江西和广东的一些些重要工程。公司有能力跨区域拿到多个项目，这是公司潜在竞争能力体现。据悉，目前公司在建工程达到30多亿元。有关研究部门预计，2008年公司的业绩增长50%以上，未来三年复合增长率为39.8%。而年初南方地区50年不遇的雪灾或为公司带来更大的发展机遇。雪灾发生后不久，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署了灾后重建工作。从一些新闻报道来看，加强基础设施建设，预防灾情是当前政府的重要策略。那么，这就意味着未来将有大量资源被迅速投入到灾后重建中去.如倒塌房屋需要重建,危房要加固或者改建,各项道路等市政基础建设也会加大投入,故灾后重建对工程建筑板块构成利好。这将对竞争能力突出的腾达建设来说，可能取得超出市场预期的收益。

　　已全流通 存在控股权争夺战的可能

　　在全流通时代，控股权之争将是一永恒的话题，因为谁掌握一个公司的控股权，谁就掌握着这个公司的航向，也同时有机会追求自身价值最大化。有例为证，三联商社(600898)2700万股限售股2月14日被公开拍卖，最终山东龙脊岛建设有限公司以53730万元竞买成交。以此计算，每股成交价达到19.9元！三联商社2月13日以来一直停牌，停牌价格是9.68元，即限售流通股的价格是市场价的205.58%，高于市场价的一倍以上。其何以卖出如此高的价格？这主要是这2700万股直接决定该公司控制权。也许有人会问，为何不在二级市场上买呢？我们认为，若在二级市场上进行收购，根据交易规则，当购买股票达到总股本5%时即须公告，公告后股价则极可能大涨，往往很难低价拿到更多的筹码，即可能难以达到控股的目的。

　　腾达建设(600512)是一只基本面相当优秀的上市公司，未来面临着巨大的发展机会。2007年4月17日，腾达建设(600512)发起人股份全部获得流通权，08年1月25日公司增发的4900万股进入流通，至此公司已经率先实现全流通。从全流通角度讲，我们现在看看老牌“三无”概念股(方正科技、飞乐音响、爱使股份和早华控股)的估值情况，就会发现，没有潜在大非解禁的个股本身就应当获得市场更高的溢价。腾达建设股权分散，第一大股东仅持有1654万股，占总股本4.49%，即使其前五大流通股东作为关联人，股权合计也不足18%，加上其股权偏低，在全流通视野下，这种股本结构易引发举牌收购。试想，当某一实力机构购买腾达建设5%股权(1840万股，市值约1.8亿元，成本仅为举牌收购三联商社约三分之一)并进行公告时，就会引起公司实际控制人和市场的强烈关注，至少存在较好的投机套利机会。

　　二级市场上，该股目前正处于蓄势待发的状态。该股在2007年1月至5月，从3。3元一些启动，以陡峭的角度快速上升，5月28日最高可见12.26元，接近涨了三倍。5•30后，该股快速回调，07年7月在7元一线筑底，07年11月初该股又在7.5至8元一线形成5•30以来的第二个底，近期该股围绕60日线，在9元一线形成第三个底，其底部依次提高，走势独立于大盘。另外，该股的下降通早已在07年12月被突破，并曾有一波拉升行情，前期受大盘影响而完成回踩。特别是上周五以来，该股放量上攻，至周二已经连续三天放量，5日、10日和20日均线金叉后向上发散，预示向上加速突破行情已经展开，周线和月线均具备大举上攻的条件，建议重点关注。