昆明制药：业绩预增的国际化医药企业

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　　民生证券 厚峻

　　两会期间涉及的一些重要议题很有可能给资本市场产生积极的影响，像讨论集中的农业、环保、医药等，其中隐藏着中 短期或更深远的战略投资机会。在农业、环保相继大涨面临调整压力时，医药类个股的机会显现。建议关注昆明制药( 600422)公司地处我国珍稀动植物资源品种最丰富的云南，医药原料丰富，有许多区域独有的品种，具资源垄断性。 主导产品青蒿素是我国惟一被世界卫生组织认可的按照西药标准研究开发的中药，所生产的复方磷酸萘酚喹片是目前国 际上唯一一个上市的具有一次服药就可以达到治愈目的的复方抗疟药，具有巨大的国际市场需求。同时公司预计07年度 净利润增长50%-60%，有业绩保障公司股价有望节节攀升。

　　一、资源优势 青蒿素市场巨大

　　公司地处我国珍稀动植物资源品种最丰富的云南，医药原料丰富，有许多区域独有的品种，具资源垄断性。 公司的青蒿素产业前景广阔，WHO报告显示，在今后5到10年青蒿素类产品将在全球市场上形成15到20亿美元的销售额。公司独家 拥有12个青蒿素类药品批文，5个一类新药全部都是青蒿素类药品，几乎涵盖了国内所有的蒿甲醚产品和复方产品，成 为国内产品最多、规格最全、具备持续开发能力的青蒿素生产企业。也是惟一被世界卫生组织(WHO)认可的按照西药 标准研究开发的青蒿素生产企业，无疑面对巨大的国际消费市场。

　　二、抗疟疾药 新增盈利点

　　07年12月股东大会同意公司变更2411.98万元募资投向ARCO项目。10月24日公告，国家发改委同意公司ARCO项目列入国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划，该项目将获国家补助资金800万元。该项目总投资4989万元，建设期1 年，新建一个建筑面积约4100平米，产品为复方磷酸萘酚喹片(ARCO)，设计规模为片剂1亿片/年、胶囊剂5000万粒/年 的项目。疟疾作为一种寄生虫病，流行于世界各地。虽然疟疾在城镇几乎已绝迹，但是它却流行于广大农村之中以及非 洲地区。公司所生产的复方磷酸萘酚喹片是目前国际上唯一一个上市的具有一次服药就可以达到治愈目的的复方抗疟药 ，具有巨大的市场消费需求。

　　三、成立海外全资公司 奠定国际市场优势

　　2008年2月29日公告，公司设立昆明制药集团医药国际有限公司，以公司下属的海外事业部管理的现有资产和人员为基 础进行清产核资后组建全资子公司，注册资金1000万元，新公司通过走国际业务打造一个独立核算、面向非洲国家，提 供抗疟疾药品为核心、抗结核病药品为辅助、抗其他多发病和普通病药品为补充的综合性公司，使国际化业务成为公司 今后发展的重要支柱。

　　四、医保概念 受益医改

　　公司生产的昆明牌蒿甲醚胶囊、复方甘草片等多个产品和下属子公司生产的阿尔治注射液、斯耐普-FR等多个产品被列 入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》。 另外公司现所有品种剂型全部通过SFDA的GMP认证，是云南剂型最全， 品种最多的制药企业。从各方面信息看，建立城镇居民基本医疗保险制度是大势所趋，在财政大副增加投入和医疗市场 急剧扩容的双轮驱动下，行业中一批优质企业将面临成倍增长的机会。

　　走势上，独立于大盘的走势显现出其强势特征，目前该股上升通道清晰，均线的多头排列推动股价稳步走高，量能有规 律放出，技术指标也处于强势区域，多方信息显示该处于加速攀升阶段，重点关注。