两会开幕把握军工板块机会

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　　■核心提示

　　举世瞩目的“两会”将于今日召开，在市场方向不确定的时候，我们需要关注“两会”所传达的政策面信息，以判断市场更长时间的走势，并抓住受益于“两会”的主题投资板块。

　　根据机构研究思路和基金的配置方向，我们大致框定了值得关注的“两会概念板块”，将就军工、医改受益、大农业、环保（节能减排、新能源）和创投等主题投资机会，进行系列报道。

　　机构：寻政策支持的主题投资

　　兴业证券研究员张忆东、李彦霖判断，3月份难以出现大规模的行情，因为估值体系重建的压力依然存在，但存在阶段性的机会。就内在因素而言，上市公司业绩超预期的概率很大，分红送转的比例也可能超过往年；就外在因素来说，“两会”举行，对于调控政策走向、三农、医改、自主创新以及资本市场的发展，可能会有更明确的方向性指引。因此，3月份有较多的热点机会，可以挖掘最确定的成长概念股，即进行符合政策支持方向的主题式投资，如医改受益、大农业、创业板概念等板块以及“三通”概念股。

　　华泰证券依然建议投资者重点关注军工板块，认为军工企业的重组以及重大项目的规划都将在本次“两会”上加以讨论，预期“两会”将就这些议题做出相应的回答。

　　工银瑞信基金则表示，节能减排、新能源、军工等个股有较强的资金关注，其中机会仍将突出展现，但把握难度却较大。

　　机会：军工业最不受宏调影响

　　我国军工企业包括航空、航天、船舶、兵器与核工业五大类。东方证券军工行业首席分析师陈刚提出，军工行业是最不受宏观调控影响的行业，又是最具资产注入前景的行业之一，受政策激励、投资拉动与军工行业景气的影响，军工板块上市公司蕴藏着较大的投资机会。目前，可以沿着产业整合、政府投资方向和军转民技术开发龙头企业三条主线投资军工板块。

　　风险：产业整合具有不确定性

　　投资者应该重点关注军工企业集团下属的核心上市公司，一方面这些公司在未来的资产整合行动中处于核心的位置，另一方面这些公司业绩好，也具有较高的安全边际。对于在未来资产整合中具有较大变数的上市公司，投资者应根据对相关公司的了解程度进行合理配置。

　　齐鲁证券研究员李将军提醒：“产业整合具有不确定性，我国航空工业的发展，是一个长期的持续过程，因此，上市公司业绩的提升，也是一个长期的过程，目前相关上市公司的股价基本反映了其2008年的业绩，因此，建议投资者把握好时机，谨慎投资。”

　　三条主线投资军工板块

　　东方证券军工行业首席分析师 陈刚

　　●沿着产业整合路径投资可重点关注具备资产注入与业务重组预期的公司，西飞国际、S吉生化、中国卫星、火箭股份、洪都航空等上市公司明显受益。

　　●沿着政府投资方向主线投资从国防科工委的投资方向把握以下行业龙头上市公司的机会：中国一航民机上市融资平台西飞国际、依托中国兵器装备集团的新能源龙头企业天威保变等公司。

　　●投资军转民技术开发龙头企业重点关注有望或已成为军用转民品业务龙头的企业，如中国船舶。何静 整理

　　●一航与二航整合的投资方向

　　齐鲁证券研究员 李将军

　　市场预期，我国对航空工业的整合，可能会打破目前中国航空工业第一集团和中国航空工业第二集团公司分立的格局，有关整合方案可能在今年两会期间讨论，如方案获通过，收益最大的将是飞机组装制造企业，如西飞国际、哈飞股份等。

　　航空产业整合四条投资主线第一条主线是航空发动机。目前，西安航空发动机（集团）公司正在进行借S吉生化的壳上市的工作。S吉生化可能会成为我国航空业重要的发动机整合平台之一。成发科技有望“成为世界级的航空发动机和燃气轮机零部件供应商”。第二条主线是直升机，哈飞股份可能是我国直升机生产的重要平台。第三条主线是民用飞机资产的整合，西飞国际是重要的民用飞机资产整合平台。第四条主线是航载设备的整合。贵州航空工业（集团）有限责任公司旗下的贵航股份和力源液压，值得关注。

　　航天产业的四条投资主线第一条投资主线是小卫星制造及卫星应用，中国卫星如能构造完整的小卫星研制和卫星应用产业链，其发展空间值得关注。第二条投资主线是电子元器件生产企业，如火箭股份和中航光电。第三条投资主线是有资产注入预期的上市公司，如航天通信和航天长峰。第四条投资主线是已经转为生产民用产品、业绩良好、面临发展机遇的上市公司，如航天信息。何静 整理

　　本报记者 何静