武钢股份：垄断电力用硅钢 基金增持

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　　新时代证券 黄鹏

　　近期蓝筹股集体下挫是带动大盘下跌的主因。周二大盘大震荡的过程中，市场出现变化，前期逆市上涨的题材股出现补跌，如三友化工、冠农股份和新赛股份等，而以金融为首的基金重仓股有展开反攻的迹象。武钢股份(600005)在四季度基金大面积减仓钢铁股时，其为少有的增持对象，公司垄断电力用硅钢，是灾后重建的受益股，周二回压至60日线，或为机会买点。

　　武钢股份(600005)公司是国内第三大钢铁企业,主要产品有硅钢,热轧,冷轧等,其中在硅钢方面,公司是国内惟一的生产者,技术领先且毛利率高。在热轧方面, 公司是国内产品品种最全,产量最大的热轧板卷供应商,在国内独家生产全系列轿车用板, 行业竞争优势突出。07年前三季度每股收益0.64元，而净利润同比增长高达94.5%！高成长理论将提升其估值空间。

　　基金四季度增仓受注目

　　资料显示，07年四季度以来，基金对蓝筹股减仓较为明显，这是近期蓝筹股大幅回调的又一因素。我国持续宏观调控政策将减缓经济发展速度，投资增长势必放慢，对钢铁的需求也将降低。与此同时，政策上又限制钢铁出口,进口铁矿石的价格又出现大幅上调。有关资料显示，基金在2007年第四季度大面积减持了钢铁股,而武钢股份不仅没出现大幅减持,相反却出现增持，目前是基金持股比例最高的钢铁股！2007年第四季度基金合计所持武钢股份的股数占流通A股比例高达41.20%, 在第三季度持股比例为34.48%,在第四季度增持了6.72%.第四季度被54只基金持有,共计持有129163.12万股,而第三季度有44只基金持有。从公司三季报披露的前十大流通股东看, 除了控股股东武汉钢铁集团以外,有1家券商, 8只基金.其中,5只基金新进,3只基金增持，多数机构投资者对该股看好。近期大盘持续下调过程中，该股为市场表现最为突出基金重仓蓝筹股之一，值得注意的是，基金近期有继续增仓之势。据近日第一财经日报报道，在截至1月29日的席位交易数据中, 当日买入和净买入榜前两位都是基金席位,分别为G26715和G26349.前者是近期参与中国联通的最活跃力量之一, 在1月28日也买入该股,两日均匀吸筹,分别净买入9815万元和9876万元.G26715在1月17日和1月22日都有明显吸筹动作。因此，我们预计，在股票型基金重新开闸的背景下，一旦大盘企稳，武钢股份的表现有望成为基金股阶段表现的榜样。

　　垄断硅钢 分享电力建设机遇

　　根据最新的 "十一五"电网规划调整报告,国网公司计划"十一五"期间电网投资1.13万亿元,再加上南方电网投资,预计全国"十一五"电网建设和改造投资的总额在1.43万亿元左右,这一规模是"十五"期间电网投资2倍多,这样"十一五"后三年的电网建设和改造投资约在1万亿元,年均投资额约3300亿元,"十一五"后期电网建设投资将进一步加速.此外,今年年初的雪灾后重建,也将使得电网投资增长将加速。我们认为，国家集中大规模建设电网，将对硅钢的需求将进一步提升。武钢股份(600005)作为硅钢市场竞争中的惟一一家国内企业, 国内垄断优势极为明显。无疑能够在竞争中获得一定的政策支持,而电力行业特别和电网投资的快速增长,使公司能充分分享行业成长所带来的蛋糕。目前武钢取向硅钢的吨毛利在2万元, 仅此一产品公司获取毛利在60亿元以上。重点转向取向硅钢的高端产品———高磁感取向硅钢(HiB钢). 高磁感冷轧硅钢(HiB)具有更高的磁导性和低损耗特性,用于制造高性能要求的高压变压器,主要应用于骨干电网的输变电设备. 以武钢2008年1季度价格为例, HiB钢中的27QG095不含税价格为34348元/吨,普通取向硅钢30Q180不含税价格为29727元/吨.HiB比普通取向硅钢价格高出3000~4000元/吨,毛利率高出10个百分点以上！

　　另外公司持有5000万股长江证券，占其总股本的2.375%，公司还持有长信基金管理公司16.68%股权，股权潜在增值可观。

　　二级市场上，该股07年四季度阳多阴少，稳步攀升，08年1月中旬大盘步入低迷以来，该股表现突出，其中1月22日，两市千余只个股跌停，沪综指当日大跌7.22%，而武钢股份当日仅下跌2.17%，并且是两市为数不多收阳线的个股之一。1月底，该股在60日线获得支撑，1月30日至2月1日连出三阳，特别是2月1日大盘创出阶段新低，该股逆市大涨4.18%，2月4日大盘强劲反弹时，该股率先涨停，当前该股出现三连阴，并再次在呈上移之势的60日线获得支撑，或再起强势，可关注。