3月大小非减持压力未消

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　　3月限售股解冻整体额度达到4057亿元，与2月基本持平3月“大小非”减持压力未消

　　西南证券张刚

　　数据显示，2008年1月份股改限售股解冻额度为472亿元，而根据上市公司公告计算的套现额度为107亿元，所占解冻额度的比例为22.67%，涉及上市公司83家，发布公告117次。到了2月份，尽管春节长假导致交易日较少，但公告减持的上市公司仍达到40家左右。限售股减持的比例逐渐增大，给市场带来的资金和心理层面的压力，成为当前市场弱势的重要原因之一。

　　股改限售股解冻额度减少

　　数据显示，2008年3月份股改限售股的解冻额度为837亿元，比2月份的1608亿元减少了771亿元，减少幅度为47.95%。但是首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度达到3220亿元，远高于2月份的2498亿元，环比增加28.91%。从整体情况看，和2月份相比，3月份涉及股改限售股解冻的上市公司家数增多，交易日增多，压力大幅减少。但其他限售股解冻额度增加，3月限售股解冻的整体额度达到4057亿元，与2月基本持平。

　　3月份解冻的98家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有16家，其中力元新材的比例最高达到84.95%，其次是丰华股份的79.87%，西昌电力的65.65%。98家公司中，限售股解冻的额度在5亿元以上的有40家公司，而2月份这一数据为35家。其中超过10亿元的有美的电器、五粮液、海螺水泥、太钢不锈、格力电器、振华港机、上海机场、华菱管线、四川美丰、金龙汽车等共23家公司。美的电器的解冻额度最大达80亿元，其次是五粮液的72亿元、海螺水泥的46亿元，三者合计额度占到当月解冻额度总和的24%，显示套现压力较为分散。从3月份解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的仅有丰华股份1家公司，而2月份为3家。

　　绩差公司减持风险较大

　　98家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有77家。国有股比例在50%以上的有18家，分别为本钢板材、太钢不锈、东方锅炉、盐田港、五粮液、锦化氯碱、厦工股份、石油济柴、抚顺特钢、川化股份、中牧股份、包钢股份、*ST石岘、皖能电力、路桥建设、吉恩镍业、华天酒店、*ST宝石A。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。岳阳兴长、国投中鲁、海螺型材、深南电A、金龙汽车等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。精伦电子、通葡股份、力元新材、中创信测、置信电气、新湖创业等共20家公司不含国有股，则值得警惕。

　　绩差公司被减持套现的风险更大。*ST华源、通葡股份、*ST石岘、广东甘化、丰华股份、欣龙控股、沙河股份、*ST惠天、ST雅砻共9家公司2007年半年报、三季报均出现亏损。通葡股份、广东甘化、欣龙控股、ST雅砻、*ST华源共5家公司年报预亏，丰华股份、沙河股份预计业绩大幅下滑，*ST石岘、*ST惠天预计扭亏。精伦电子、沈阳新开、锦化氯碱、浙江医药、二纺机、*ST宝石A、华夏建通、正虹科技等共18家上市公司以2007年三季报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。

　　4家公司解冻2890亿元

　　另一方面，3月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分比2月增加三成。其中，定向增发配售股解冻的有10家，首发机构配售股解冻的公司有19家，首发原股东配售股解冻的公司有7家，公开增发机构配售股解冻的公司有2家，内部职工股1家。该部分合计解冻额度为3220亿元。其中，3月3日中国平安的首发原股东配售股和战略配售股解冻额度达2419亿元，3月6日云南铜业的定向增发机构配售股部分解冻额度为210亿元，3月3日中国中铁的首发机构配售部分解冻额度达149亿元，3月25日中国太保的首发机构配售部分解冻额度达112亿元。这4家公司的解冻额度一共达到2890亿元，占到总额度的近9成。其余公司解冻额度较小，均低于100亿元。