宁波华翔：上升趋势保持

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　　宁波华翔是我国主要的汽车零配件企业之一。主营橡塑类汽车内外饰件产品，包括：仪表板、门板、桃木内饰件、中央通道、发动机罩盖、进气歧管、各种制动液罐、后视镜、汽车空调风道系统等。此外公司近年通过并购积极扩展新业务，重组长春消声器厂后，公司又开拓了金属零部件业务。再增持辽宁陆平机器股份有限公司股份后成功进入军用改装车领域。从收入结构来看，内外饰件业务仍占公司主营业务收入的50%左右，陆平的军用特种改装车业务对公司主营业务收入的贡献上升到23.5%。公司是上海大众、一汽大众、上海通用、沈阳华晨等国内主要汽车制造商的非金属类零部件供应商之一，也是上海汇众、德尔福等大型汽车零部件总成制造企业的重要配套商。主要配套车型包括"帕萨特领驭"、"奥迪"、"君越"、"别克"、"荣威"、"皇冠"、"锐志"、"天籁"、"马自达"、"桑塔纳"、"捷达"、"赛欧"、"中华"等。公司与配套主机厂形成了较为稳定的长期合作关系，上海大众、沈阳华晨金杯、上海德尔福汽车空调系统有限公司一直以来就是公司的主要配套客户。公司具有良好的模具开发能力，能够适应主机厂同步研发要求；具备完善的质量控制和检测体系，较高的效率和成本控制能力，稳定的客户资源，同时还有很强的并购能力。同时公司作为浙江民营企业，具有灵活的经营机制，高效的生产组织能力，其经营管理及生产效率明显高于同行业其它企业。因此我们认为公司在橡塑类等细分产品领域很强竞争优势和成长能力，基本面方面值得投资者看好。

　　我们预计公司07-09年每股收益分别为0.8元/股、1.12元/股和1.38元/股，当前价位下的市盈率分别为55倍、36倍和24倍，具备良好的成长性，同时鉴于公司良好的并购、整合能力。该股周一随随大盘调整，但上升趋势依然保持，我们建议投资者积极关注。

　　华泰证券 周林