九芝堂：业绩大增 与丰乐种业同一概念

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　　华泰证券 李德胜

　　伴着年报大幕的徐徐拉开，一年一度的年报行情又渐入佳境。最近两个交易日，具有业绩骤增题材的北方创业(预增150%-180%)、同济科技(预增50%以上)、红豆股份(预增50%以上)等均强势封于涨停。显然，在年报即将进入密集批露期的大背景下，年报业绩将出现大幅增长的品种尤其值得高度关注！由此我们认为，已公告预计2007年度全年业绩将同比上升200%-250%的九芝堂(000989)，也必将得到市场的深入挖掘！显然，在其它诸多业绩预增的上市公司股价纷纷涨停的示范效应下，作为同类品种的九芝堂(000989)自然将成为场内资金抢筹的绝佳品种！而且，除了年报业绩将出现大幅增长之外，九芝堂(000989)还有不为人知的种子业务，近日来在政策利好作用的刺激下，以丰乐种业、登海种业、敦煌种业、万向德农、禾嘉股份等为代表的种业股异军突起，即使在周五市场低迷的情况下，丰乐种业等种业股依然逆势强劲上涨。由于九芝堂(000989)参股的海南神农大丰种业科技股份有限公司在种业领域的实力强劲，因而该股作为与丰乐种业同一概念的品种，自然面临巨大的补涨空间！

　　年报业绩大增将引发大资金抢筹

　　据统计，截止2008年2月1日，共有38家医药上市公司发布了业绩预增公告，这意味着32%的公司业绩增长50%以上。事实上，早已经做好充分调研的基金经理早已经在2007年四季度悄悄埋伏在了医药板块之中。有关信息表明，周期性行业及受宏观政策影响较大的有色和地产遭到了基金一致的减持，而受益于内需和人民币升值、及受宏观调控政策影响较小的医药生物制品、食品饮料、信息技术等行业受到了大多基金的追捧。

　　我们认为，2005年底新医改启动，整个行业在持续的降价以及打击商业贿赂等政策影响下陷入低谷，整个行业增速远远低于全国增长水平。2007年初医药行业成功摆脱低迷显示出良好趋势。数据显示，医药行业三季报的利润增速明显加快。2007年上半年，医药行业上市公司主营业务收入总和同比增长了15.3%，净利润同比增长了43.5%，而2007年前三季度，121家医药行业上市公司实现主营业务收入总和为1396亿元，同比增长16.5%，实现净利润总和为70亿元，同比增长60.7%，明显高于上半年的业绩增速。

　　九芝堂股份有限公司是国家重点中药企业，湖南省重点高新技术企业。其前身“劳九芝堂药铺”创建于1650年，是中国著名老字号。九芝堂公司有着历史悠久的品牌形象, 在中国特别是南方有很高的知名度，业界存在“北有同仁堂，南有九芝堂”的说法。目前，公司主导产品驴胶补血冲剂和浓缩丸系列都是销售过亿的产品。根据公司2007年上半年财报显示，公司在工业销售方面加强了OTC队伍的建设，坚持“抓终端上柜、靠广告拉动”营销组合策略，进一步巩固公司传统市场的领先地位，不断拓展新的市场。由此，公司主要产品的销售实现了较快的增长，其中驴胶补血颗粒增长12.99%,浓缩丸增长23.99%。而我们认为公司的主业在行业总体向好的背景下仍将实现稳健增长。此外，在其它投资方面，公司2007年利用闲置的资金打新股获得了可观的投资收益，三季报显示1-9月份公司的投资收益6298万元。同时公司2007年以6.05元/股竞拍得到交通银行股权1395.5万股，这部分股权在公司资产负责表中列入可供出售金融资产项目，因此这部分股权价值变动所带来的收益并未列入损益表。2008年这部分股权即可上市流通，按照交通银行目前的股价测算，公司未计入损益表的投资收益可达数千万元左右。

　　公开资料显示，九芝堂(000989)曾在2008年1月16日公告，预计业绩将同比上升200%-250%，考虑到目前市场正在激情四射地展开年报业绩浪的炒作行情，每天均有大量业绩预增的股票涨停。由此我们认为，已公告预计2007年度全年业绩将同比上升200%-250%的九芝堂(000989)，也必将得到市场的深入挖掘！

　　参股公司位居种业50强 与丰乐种业同一概念

　　公开资料显示，九芝堂(000989)参股的海南神农大丰种业科技股份有限公司是由第八、九、十届全国人大代表、世界知识产权组织“杰出青年发明家”金质奖章获得者、著名杂交水稻制种专家黄培劲先生和多位育种家联合长丰集团、九芝堂等共同发起创立的具有《全国农作物种子经营许可证》的种子高科技大型企业，注册资本4600万元，具有国家农作物种子进出口权。主要从事优质杂交水稻、杂交玉米、抗虫棉花、瓜菜等农作物种子的选育、繁殖、生产、销售与技术服务。在南方稻区建有湖南、江西、广西、湖北四个分公司，四川、江苏、永州、福建四个控股子公司。销售网络覆盖全国十五个水稻主产省区，杂交稻种子销量位居全国种业前列，年销售杂交稻水稻等农作物种子2000多万公斤。被评为“农业产业化国家重点龙头企业”、“全国扶贫龙头企业”、“海南省高新技术产业”、“文明诚信企业”、“中国种业五十强”，并承担国家超高产优质杂交水稻种子产业化示范工程和国家大型企业电子商务示范工程。

　　在市场欲振乏力的背景下，近日以登海种业(002041)、丰乐种业(000713)、敦煌种业(600354)、万向德农(600371)、禾嘉股份(600093)等为代表的种业股却异军突起，成为提振市场人气的多方司令。不久前，农业部宣布停止推广原全国农作物品种审定委员会审定通过的210个农作物品种，而这正是种业板块股价集体狂飙的导火索。

　　由于直接经营种业的上市公司如敦煌种业、登海种业、丰乐种业、禾嘉股份、万向德农、隆平高科等品种的二级市场股价均有了巨大涨幅，因此，种业股中那些尚未被市场所发掘、股价尚未启动的品种，也就自然成为短线热钱所追捧的对象！由于九芝堂(000989)参股的海南神农大丰种业科技股份有限公司在种业领域的实力强劲，因而该股作为与丰乐种业同一概念的品种，自然面临巨大的补涨空间！

　　显然，在其它诸多业绩预增的上市公司股价纷纷涨停的示范效应下，加上种业板块的持续走强，这两大利好因素使得作为同类品种的九芝堂(000989)自然将成为场内资金抢筹的绝佳品种！结合技术走势来看，该股短线已面临巨大的补涨空间，操作上建议趁势介入，积极持股。