长城电脑(000066)：并购重组动力更足

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　　越声理财 向进

　　为适应市场快速发展的新形势，进一步夯实资本市场健康发展的基础。周四媒体报道----日前，中国证监会在京举行了新一届上市公司并购重组审核委员会成立大会。把提高上市公司质量的总体原则是抓好增量、优化存量，推进市场化的并购重组，加大支持上市公司参与行业整合、进行产业升级的力度，促进上市公司加快做优做强的步伐作为下一阶段的重点工作之一。尚福林指出，在现代市场经济条件下，并购重组是资本市场的重要主题，是推动上市公司做优做强做大，实现资本市场资源优化配置功能的有效途径和重要方式。并购重组可以帮助上市公司以较小的成本实现快速扩张，有利于优秀的企业尽快进入和运用资本市场，促进行业整合。因此有并购重组题材的上市公司将沐浴在政策扶持的春风里，有能力通过并购重组做大做强的上市公司，其股价自然也将会在业绩增长下，步步得到提升。并购题材有望成为下一个市场热点！个股建议关注(000066)长城电脑：公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，为国务院直属特大型企业。中国长城计算机集团公司与中国电子信息产业集团公司的联合重组得到国资委的批准，未来央企重组充满想象力。而目前公司正式完成了收购在香港和新加坡上市的冠捷科技10.27%股权，长城电脑此次购并行为为走向世界，进一步做大做强打下了坚实基础。特别是公司已预告2007 年度净利润比去年同期增长50%-100%，高成长的业绩将更能有力地支持其股价上行，因此该股后市潜力巨大，值得重点关注中线看好。

　　央企整合 想象空间无限

　　公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，为国 务院直属特大型企业。中国长城计算机集团公司与中国电子信息产业集团公司的联合重组得到国资委的批准。目前中国电子集团旗下持有、控制其他境内、境外上市公司多达12家，其中包括长城开发及长城电脑、长城信息在内的境内外上市公司多家，中国电子控股的上述公司业务多有重合。在国资委前期提出，将在未来3年内加快推进中央企业公司制股份制改革，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐，中央加大对央企的改革重组，及目前证监会也提出大力推进市场化并购重组，支持上市公司参与行业整合的政策下。有着央企背景的(000066)长城电脑后市就充满想象力。特别是二级市场上，同门兄弟股长城信息周四股价已创历史新高，相信长城电脑创新高也将为时不远。

　　并购冠捷股权 跨入世界级行业龙头

　　尚福林指出，在现代市场经济条件下，并购重组是资本市场的重要主题，是推动上市公司做优做强做大，实现资本市场资源优化配置功能的有效途径和重要方式。并购重组可以帮助上市公司以较小的成本实现快速扩张，有利于优秀的企业尽快进入和运用资本市场，促进行业整合；并购重组市场的发展，可以促进上市公司完善治理结构，为提高上市公司规范运作水平提供了动力，有利于上市公司提高资源整合能力和市场运作效率；通过综合运用股权转让、资产重组、股份回购、吸收合并等多种并购重组手段，可以有效地盘活存量资产，推动国有经济战略性改组，为产业结构升级和经济结构调整提供重要渠道，同时也有利于为投资者提供更多的投资机会。(000066)长城电脑正是朝着以并购重组来做大做强的战略。公司日前正式完成了收购在香港和新加坡上市的冠捷科技10.27%股权。冠捷科技是一家专业从事CRT 显示器、液晶显示器、PDP 显示器以及液晶电视类产品的研发、制造和销售的高科技企业，其显示器产业务占据全球市场份额的28%，居世界第一位。今后四年内全球液晶电视出货量的CAGR达30%，代工比例的提高是大势所趋。冠捷在显示器领域的代工经验和生产布局将使其在获取液晶电视代工订单时占据明显的优势。海通证券分析师陈美风预计，增持冠捷股权后，公司08年业绩将增厚到0.70元，且不排除继续增持冠捷股权从而使业绩大幅超出预期的可能。目前可比公司平均08年动态市盈率接近40倍，地产重估和现金余额为公司提供估值底限。以低于行业平均的30至33倍市盈率预测，股价合理区间为21 -23.1元，维持22.50元的6个月目标价和“买入”的投资评级。

　　硬件+网络 发展前景广阔

　　长城电脑是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，有20年开发、设计和制造计算机专用开关电源的历史。公司拥有年产1000万只计算机开关电源的生产能力,长城电源先后为方正、清华同方、IBM和宏基等国内国外计算机整机厂商配套。另外，长城电脑的显示器在为国内和国际电脑厂商配套的同时，也成为公司“WESCOM”和“金长城”两个自有品牌的首选。长城电脑在全世界设立了三个专业实验室，全球注册专利200余项，并且率先推出国内第一款具有自主知识产权的安全电脑，及全球首款基于万兆级联技术的刀片服务器。长城电脑还承担火炬计划及“十一五”计划等国家重要科技项目，与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地，携手日立、东洋丸红、ELCOTEQ等国际著名厂商展开深层次的合作。目前长城生产的计算机硬盘磁头的产销量位居全球第二，享有15%的市场份额；长城生产的盘基片产销量位居全球第三，占全球市场的20%；全球每五台电脑中就有一台在使用长城的配件。由于稳固占据着全球巨大的电脑市场，在未来的信息升级中必将获得可观回报。公司与IBM出资成立ISTC，长城电脑持有20%。而随着控股股东中国电子信息产业集团的介入，在大力扶持的同时，也有着强劲的注资概念，未来前景极为看好！另外，公司持有长城宽带网络服务有限公司7.5%的股份，中国国际信托投资公司持有长城宽带50%的股份，长宽成为国内有影响力的宽带网络建设和运营商之一，已获文化部批准筹建全国性互联网上网服务营业场所，是10家入围者中惟一一家集设备提供商、宽带提供商和牌照商于一体连锁公司，发展前景极为广阔，有望给长城电脑带来极大的想象空间！

　　二级市场上，每一次新政策都会激起市场新的炒作热点，因此对于管理层刚提出的支持上市公司参与行业整合的“并购重组”题材需要特别关注。其中已预告2007 年度净利润比去年同期增长50%-100%，正以并购方式做大做强的(000066)长城电脑，后市潜力将会十分突出。特别是同门兄弟股长城信息逆市创出历史新高的情况下，长城电脑岂能落后？该股值得重点关注!