凌云股份：军工注资概念 估值优势突出

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　　重庆东金 陈周杰

　　今天早盘，哈飞股份和中航精机开盘未久便便双双涨停，媒体报道2008年将是中国有史以来航天器发射的高峰年，按照国家整体规划，“十二五”建立多功能多轨道多卫星的空间基础设施，将于卫星地面应用系统形成完善、连续、长期稳定运行的天地一体化网络系统，这将为航天军工股提供广阔的市场机会，另一方面，国资委一直在加强央企整合，在央企整合中，掌握的基本原则是主业清晰，相关的举措必然是主业资产的集中，表现为集团间的合并或集团内企业间的整合，给上市公司带来的机会就是资产的注入或整体上市，而航天军工领域恰好是央企整合的重点，而从二级市场走势来看，不少军工股仍处于底部区域尚有待发掘，航天军工板块的热点效应方兴未艾，极有可能延续。建议投资者关注具有注资潜力，目前市盈率不高的军工股600480凌云股份。

　　凌云股份(600480)：公司是国内大型的汽车辊压件、汽车冲压件生产企业和国内最大的PE燃气管道供应商。公司主要产品是汽车辊压件、汽车尼龙11压力管路总成等汽车零部件和PE管道系统产品。目前公司汽车辊压件国内市场占有率为55%，尼龙11汽车压力管路总成的国内市场占有率为75%。公司汽车零部件在国内汽车行业有很高的信誉和知名度，为一汽大众、上海大众、上海通用、神龙汽车等国内各大汽车厂家配套。

　　子公司涿州亚大是目前国内PE燃气管道领域唯一能从管材、管件、施工机具到设计、施工、维修、提供成套服务的企业，也是PE燃气管道领域唯一进入国际市场的企业，其PE燃气管道产品在国内市场占有率居全国首位。PE管道是一种适用于燃气、水等输送的新型建材产品，与金属管道相比，具有成本低，使用寿命长，无污染以及施工简便、容易维修等优点，是国家目前正在大力推广的新型建材产品。燃气用户量正以年均50%以上的速度增长。同时PE管道还是一种性能优异的供水管道，不存在二次污染问题，可广泛用于城市供水。公司正在加大PE水管的推广力度。“西气东输”工程的实施和大规模城市管网系统的改造为公司PE管道系统产品的发展带来良好的发展机遇。

　　公司计划定向增发收购大股东凌云集团的优质资产，包括德尔福沙基诺凌云驱动轴公司40%股权、沙基诺凌云驱动轴(芜湖)公司40%股权以及阔丹-凌云汽车胶管有限公司33.3%的股权等。收购一旦完成，凌云集团所有经营性资产均纳入了上市公司，不再从事与汽车零部件制造相关的生产销售，彻底消除了与公司之间的同业竞争。同时通过将与生产经营相关的房屋、土地使用权和下属能源公司资产全部注入上市公司，大幅减少了公司与集团的关联交易。公司未来业绩增长潜力较大。

　　公司实际控制人为中国兵器工业集团，在国家重点扶持军工集团整体上市的大背景下，公司有进一步获得资产注入的预期，这将提升公司的估值。该股是两市目前市盈率最低的军工注资概念股，近期在年线上方构筑底部，周二放量突破60日均线和半年线压制，打开上升空间，在军工板块活跃的背景下，反弹有望延续，可重点关注。