深发展A(000001)：宝钢35.15元入股

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　　第一创业证券 陈靖

　　今日起，两只股票基金发行，监管部门还于上周五再次放行两只股票基金，加上一只股票基金刚获准拆分，这五只股票型基金募集上限已超过400亿元，基金配置策略无疑直接影响二级市场的股价。投资者可重点关注机构投资者重点配置的股票。

　　金融股一直是基金配置的核心品种，人民币升值是本轮牛市的主要动力之一，周一人民币对美元汇率再破7.17。个股可关注深发展A(000001)，宝钢将以35.15元高价战略入股深发展, 成为深发展的第二大股东，股份锁定三年并声明未来12个月内有增持可能，技术上也封闭了该股的下跌空间，也表明了宝钢对公司未来发展充满信心。周一收盘价36.5元，接近35.15元宝钢入股价，是机会买点。

　　深发展还有如下特点：一：高成长性：公司公告2007年1月至12月累计净利润较去年同期相比将增长100%到110%，市盈率不足30倍。瑞银预测2008 年深发展有望实现76%的利润增长。二，该股是银行股中现今唯一同时具有权证，权证概念股走势一贯强劲。三，公司总股本22.93亿，不但在银行股中最小，而且可流通股已达17.56亿，后续减持压力不大。 三，深发展是深市中权重最大的股票之一，深成指反弹不可或缺。

　　作为商业银行,拥有足够的资本是进行经营活动的前提,更是进行业务扩张和抵御风险的基础, 但截至去年三季度,公司核心资本充足率刚刚达标,而整体资本充足率仅为4.27%, 低于8%的监管标准,在上市银行中处于偏低水平.虽然近两年,公司业绩实现了稳定增长,但资本不足使得业务发展只能依靠自身积累,在激烈竞争中无法实现外延式的规模扩张, 限制了市场份额的提升和各项业务发展。但是从2007起，公司凭借强劲的盈利,稍微减轻的信贷成本负担以及通过权证发行而筹集到的资本,深发展2007 年底的一级资本充足率达到5. 8%(自2003 年以来首度超过4%这一监管要求)2008 年,在第二部分权证行权以及目前正在监管层报批的宝钢42亿元战略注资和80亿元次级债,如两项均获批,届时核心资本充足率约为8.87%,资本充足率约为12.96%.该行将一举突破长久以来的资本不达标的发展瓶颈,为2008年的业务全面发展做好充足准备。2007 年实现的规模扩张, 息差扩大,资产质量改善等是该行已经较为成熟的盈利模式运营的效果,预计未来该模式将继续向纵深发展,包括:中小企业贷款和服务,贸易融资,住房按揭,财富管理和其他零售业务。

　　瑞银认为在资本瓶颈问题得以解决,资产质量得到根本改善之后,2008 年对于深发展来说将又会是一个有着强劲表现的年份.据瑞银预测, 2008 年深发展有望实现76%的利润增长(其中,拨备前利润增长28%,信贷成本降低44%,税费支出增长27%) ，在所有A 股银行当中,深发展依然是瑞银的首选股。

　　宝钢将以35.15元高价战略入股深发展, 成为深发展的第二大股东，股份锁定三年并声明未来12个月内有增持可能，技术上也封闭了该股的下跌空间从二级市场看，深发展走势独立，表现抗跌，该股自2007年8月份以来5次均在34元以上出现强劲支撑，显示了35.15元宝钢入股价对该股下跌的支撑作用，周一深发展A收盘价36.5元，接近35.15元宝钢入股价，是机会买点。