长江证券：低估券商 整理充分欲爆发(2)

　　07年行情让券商家底迅速堆积，借助资本市场繁荣上市实现做大做强，是券商当前普遍努力的方向，根据媒体报道春节后券商可能再度出现上市热，若如此，将对可能引起市场关注的券商业绩浪火上添油。2007年上半年，长江证券实现净营业收入17.16亿元，实现净利润11.87亿元，净资产为35.20亿元。宏源证券1月28日公告，预计公司2007年度净利润较上年同期有大幅度增加，增长幅度约为800%左右。宏源证券07年中报显示业绩为10.27亿元,三季度则为19.64亿元，中信证券07年上半年净利润42亿，三季报则达到83亿元。长江证券则由中报的11.87亿元增加至20.1亿元，表明三季度券商的净利润几乎相当于07年的前六个月。根据中信证券全年业绩预增提至5倍以上(06年是23亿)，可达到140亿元，意味着中信四季度净利润超过三季度，将超过50亿元。依此推测，长江证券四季度业绩也值得期待，若保持三季度速度增长，则全年业绩可能达到28亿元！折每股收益约1.68元，即当前市盈率不足17倍。据天相投资预测，长江证券2007-2009年EPS 分别为1.35元(长江证券07年前三季度每股收益已经达到1.2元,因此07年业绩可能会超过机构的预测)、1.62元和1.83元，若按照2008年30倍估值PE测算，公司目标价约为48.6元。而广发证券分析师则综合考虑长江证券发展态势，估值60元左右。

　　长江证券(000783)于2007年12月27日借壳上市，是国内第六家成功上市的证券公司。上市首日开盘价和最低价均为35.10元，最高价为42.44元，当日换手34.01%，交易均价为39.83元，即上市首日交投活跃，势必有大机构参与，以上市首日均价计算，至今下跌12元，跌幅约30%。无论是主力自救，还是回补，都易引发大幅上涨的行情。07年12月27日至08年2月15日，共计30个交易日，交易均价为35.91元，不考虑交易成本,平均价比2月15日收盘价高约22.58%。当前短线整理充分，5日线金叉10日线，强劲反弹一触即发。