华北制药：维生素龙头 产品涨价

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　　公司是我国目前最大的抗生素生产基地，抗生素原料药总产量约占全国总产量的15%左右，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二，半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一，链霉素产量居世界第一，粉针剂产量居亚洲第一。公司下属河北维尔康制药有限公司是国内四大维生素C生产商之一，行业垄断优势非常明显。

　　受益两大原料药价格上涨。公司的两大原料药品种青霉素原料药和维生素c价格持续上涨，预计2008年将继续走强，青霉素将在90-120美元/BOU区间波动，维生素c将在4.8-6.4美元/公斤区间波动，与2007年初相比，价格大幅度的上涨。而公司的青霉素、维生素差能居国内前列，原料药价格上涨将对公司形成实质性利好。同时，医疗改革也给公司发展带来契机，医疗卫生行业政府投入加大和筹资方式的调整打开了行业诸多细分市场的增长空间。

　　公司在免疫制剂，新兴抗生素等领域的研究水平高，有较好的产品储备，正在建立满足FDA要求的制剂生产车间，并准备通过相关认证，实现制剂出口。另外公司于2007年6月出资5813万元受让华北制药集团抗癌新药技术。当药物上市后，将成为公司利润新的增长点。

　　大股东的支持，公司控股股东华药集团是中国最大的化学制药医药企业之一，前身华北制药厂是中国“一五”计划期间的重点建设项目，1953年筹建，1958年建成投产。连续多年跻身全国500家最大工业企业和最佳经济效益工业企业行列，是国家经贸委首批技术创新试点企业之一，在医药行业内有较强的影响力。

　　估值分析，预计公司2007年、2008年和2009年的每股收益分别为0.13元，0.18元和0.27元。由于受到原料药价格的大幅度提升，同时公司内部节能降耗，提高了公司毛利率水平，预计青霉素及VC的价格，在未来2年内仍将维持高位运行，12个月目标价格15元。

　　从二级市场来看，股价突破均线系统，成交量有效放大，后市有望继续上扬，建议投资者重点关注。