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　　银河证券 饶杰

　　商业百货和旅游往年是黄金周的最大赢家，而今年由于受雪灾的影响，旅游界损失惨重，因而百货股无疑将有望一枝独秀分享春节“大红包”。而武汉中商(000785)是我国华中的商业巨头，具有非常独特的“摩尔”概念，加上武汉商联入主后存在对旗下三家上市公司整合的预期，而且其商业地产在人民币快速升值下具增值潜力使其未来想象空间巨大。此外，该公司已经预告，由于新开门店、经营质量提高及出售子公司股权，07年全年的业绩将比上年同期增长100%-150%之间，其预增概念也是市场一大热点。

　　一、摩尔巨头　“华中第一MALL”

　　公司控股51%的武汉销品茂(ShoppingMall)被业界称为“华中第一MALL”，该项目是公司投资7亿巨资、历时近5年时间打造的综合性商业地产项目，总建筑面积达到20万平方米，05年8月28日试营业以来,目前出租率已超过85%，实现合同租金收入近亿元。武汉销品茂是集商品购物、餐饮美食、休闲娱乐、服务特展、精神文化五大定位于一身，已吸引沃尔玛、金逸国际电影城、欢乐空间量贩式KTV、必胜客、佳年华主题公园等国内外知名商户入驻。

　　摩尔(MALL)概念发端于20世纪50年代美国的SHOPPINGMALL(美式购物中心)，Mall全称ShoppingMall，音译“摩尔”，意为大型购物中心，属于一种新型的复合型商业业态。它是集购物、休闲、娱乐、饮食等于一体，包括百货店、大卖场以及众多专业连锁零售店在内的“一站式”服务中心。自从国际商业巨头沃尔玛以这种先进的经营模式挤身世界首富之后，摩尔(MALL)概念立即风靡全球。据资料介绍，在日本，MALL的店铺仅占1%，但却创造了全国3500亿美元零售总额的大部分；在美国，MALL已经占有50%以上的零售额，年营业额超过1万亿美元。因而，其摩尔(MALL)概念题材和潜力值得关注。

　　二、商业地产，在人民币快速升值下具重估增值潜力

　　截至06年底，公司营业总面积逾55万平方米，网点分布跨省内10多个城市，已有门店45个，其中现代百货店及购物中心8家，“shoppingMall”1家，平价超市大卖场23家，药品专营店13家。而这些商铺不少位于商业市中心，而公司与武汉银沁商贸公司共同成立武汉新圣龙商务酒店管理有限公司，该项目所在地过去就较偏僻，现在已经成了武汉经济技术开发区的商业繁华地。因此，在人民币快速升值潜力背景下，重估增值潜力极大。

　　三、商业航母入主，具资产整合预期

　　该公司目前的控股股东武汉商联注册资本金5亿元人民币，为国内第二大商业航母，由于武汉商联集团目前控股鄂 武商、武汉中百和武汉中商三家上市公司，年销售规模超过238亿元、总资产约85亿元。由于存在着同业竞争，因此未来就存在着资产整合的预期，在去年5月16日上武汉商联集团成立仪式上，武汉市市长李宪生就对该集团的提出了“希望武汉商联集团利用此次挂牌契机，争取三年内实现整体上市”的要求，这为市场带来想像预期。

　　作为一只集黄金周和预增概念、商业地产增值题材及资产整合预期等几大热点于一身的个股，目前仅有8元多的低价无疑值得关注。技术上，该股已筑底成功，KD形成金叉后向上扩散发出买入信号。(和讯)