长江精工：股权激励锁定公司成长性

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　　世基投资 余炜

　　今天消息面继续偏多：新基金获准发行大概是市场期待已久的政策性利好，虽然额度不大，至少表明管理层认为大盘跌到目前点位比较合理，大跌之后不少个股估值水平的下降也使市场风险逐步释放，新基金发行可以获得盈利机会，这有利于恢复市场匮乏的信心。而融资融券有望于年内试点则标志着金融创新推进，将会为金融服务业带来新的利润增长点。另一方面，美国股市在大跌之后连续反弹，从二级市场走势来看，大盘近期连续下跌一直缺乏像样的反弹，技术上存在较强的反弹要求，上述这些因素刺激了大盘今天呈井喷态势，由于明天是节前最后一个交易日，按照以往的规律，大盘反弹有一定的惯性，但个股恐怕会出现分化，因此，投资者应重点关注先于大盘止跌，蓄势充分，更重要的是拥有基本面支撑的个股，比如600496长江精工。

　　长江精工(600496)：公司拥有钢结构专项设计甲级资质，下属四家控股子公司均获得国家建设部授予的钢结构专业承包壹级资质，公司年产各类钢构件27万吨，为国内集钢结构设计、制作、施工安装于一体的大型钢结构建筑体系集成商，公司通过技术、品牌、管理、人才等多方位升级来实现内部提升，从而巩固了其在钢结构领域的核心竞争优势。

　　公司是国内唯一一家通过日本钢结构H级性能认证、并获得商务部批准对外经营权的钢结构企业，这为公司开拓国际业务奠定了基础。从2006年开始，公司海外市场拓展取得突破，承接了尼日利亚各斯市RCCG工程；2007年初公司与日本驹井铁工签订了北青山大厦用的BH钢结构制作项目和日本三菱履带机相模原仓库的钢结构制作项目，开创了中国钢结构出口日本的先河，公司的先进的技术水平和成本优势已经构筑了公司国际市场的核心竞争力，公司未来海外市场的拓展值得期待。

　　2007年1-9月公司累计实现承接业务额24.18亿元，包括南京会议展览中心钢结构工程二标段、天津滨海国际会展二期钢结构工程、澳门东方威尼斯人项目等重大工程。随着奥运“鸟巢”、世界第一高楼、世界第一高塔等标志性钢结构工程的承建，励炼了工艺及技术，成功树立了公司高端品牌形象，对公司未来业务的开拓将产生重大、积极的影响。从季报来看，公司在建工程增长736%、预付账款增长288%、长期借款增长424%等，这些变化表明公司通过收购钢结构相关企业股权的方式实现外部扩张正在稳步推进中，由于扩张投入较大，公司业绩增长不明显，但随着公司扩张后规模效应逐步显现，未来几年公司业绩增长潜力较大。

　　2007年1月公司拟授予激励对象750万份股票期权，分三期行权，并预留分两期行权的250万份；首次授予的750万份分配给董、监事会成员及高管人员15人，控股子(分)公司董事、总经理、副总经理及公司核心技术人员和其他业务骨干人员97人，激励对象共计112人，预留的250万份拟分配给对公司有贡献和需要引进的重要人才。行权业绩条件为2007-09年净资产收益率均不低于8%，2007-09年净利润比05年度实现数增长分别不低于60%、90%、120%。股权激励“金手铐”将锁定公司的成长性。

　　该股近期围绕半年线反复震荡，先于大盘见底，相对抗跌，随着大盘展开报复性反弹，该股有望重拾升势，可重点关注。