招商地产：结算高峰 资产注入预期

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　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　天公不作美，暴风雪活生生地浇灭了人们过年回家的激情；股市不作美，暴跌将人们在年前大赚一把套现过新年的愿望彻底打破。从梦想的云雾中跌进现实，全球市场在次贷的影响下普跌，中国股市也打破了独善其身的神话，加入到暴跌的大军中。由于国家宏观调控的影响，房地产板块是重灾区，股价腰折的比比皆是，人们在投资时纷纷避开房地产股。但房地产行业是国内一个重要的产业之一，宏观调控对房地产行业是让其降温使其更加理性地发展，只不过是发展过程中的一次阵痛，未来发展依然看好。久涨必跌，久跌必涨。对于一些房地产行业中的优质龙头股，投资者在低位可以考虑吸纳。而招商地产就是一只优质的房地产股。

　　投资要点之一：业绩预增一倍

　　公司公告预计2007年净利润比2006年要增长一倍，预计2007年净利润会达到11.36亿元左右。业绩出现大幅预增主要是去年房地产项目销售情况良好，结算面积也有一定增长，因此净利润也较2006年出现明显增长。预计未来3年净利润将保持50%以上的复合增长。

　　投资要点之二：进入结算高峰期

　　公司在全国11个大中城市拥有土地储备近800万平方米，项目以别墅和高档住宅为主，销售毛利率高；随着近年来开工量的加大，已开始进入结算高峰期。2008年是公司的销售年，将加大销售力度，加快周转速度。除深圳、上海、天津等地项目外，2008年后苏州、广州、南京、北京、珠海等城市的项目也将继续开始结算。

　　投资要点之三：资产注入预期

　　公司将受益深圳市城市发展规划。深圳市对蛇口的近期及远期规划和深圳"以港强市"的发展战略，未来蛇口太子湾国际邮轮母港将被打造成为集国际邮轮客运、商务办公、滨海休闲于一体的城市多功能综合体，并将成为深圳新的CBD所在。招商地产在蛇口所拥有的出租物业和土地储备未来升值潜力巨大。同时，集团地产资产有望注入，资本市场融资，资产注入将会大大提升公司的业绩。

　　从二级市场来看，股价深度调整后，走了一个W型的底，底部放巨量，后市将加速上涨。考虑到公司的业绩增长快速，以及资产注入预期，后市成长空间大，建议投资者重点关注。