舒卡股份：绩增超30倍 低市盈真洼地

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　　第一创业证券 陈靖

　　高成长是牛市行情中最容易受到主力青睐的板块，而发掘价值相对低估的个股则是振荡市场中回避系统性风险的要求。兼顾高成长性和价值低估的原则，可关注舒卡股份(000584)受益于行业的景气，公司公告预计2007年累计净利润同比将增长3400%--3700%，年终业绩在0.7元左右，市盈率不足25倍。且公司业绩增长区别于如中卫国脉、哈投等因股权投资带来的业绩短暂暴增。主要来源于以定向增发的形式收购的友利特纤资产,使公司氨纶产能由7000 吨/年扩大到17300 吨/年，实现中高端产品的互补,核心竞争力提高，收购后使舒卡与行业龙头华峰氨纶盈利能力接近而净利率高于华峰。公司在成都的房地产项目也将在今年贡献收入和利润；公司还持有成都建投、S 前锋、汇源通信、S*ST 聚友(已暂停上市)四家上市公司股权，账面价值已经超过2 亿,特别是其中持有的成都建投318 万多股今年3 月解禁,如果公司部分或全部出售此部分股票,将给公司带来丰厚的投资回报。

　　技术上，该股受大盘暴跌影响，压回至前期盘整多时的平台附近，受到前期平台和60日均线的有力支撑，下跌空间不大，周五放量向上，成典型的两阳夹一阴的上攻图形，上攻气势强烈，因其优良的业绩可持续的高成长，可重点关注。

　　受益行业景气，业绩增长近40倍

　　自2006年下半年以来, 氨纶原料价格走势平稳,国内氨纶销售价格则逐步回升,特别是2007年一季度,氨纶销售价格较去年同期有了大幅的增长,几乎可以用一路飙升来形容! )在国内氨纶市场行情景气回升的大好形势下,舒卡股份(000584)去年上半年实现营业总收入3季度每股收益达到0.50元.舒卡股份还公告2007年全年净利将同比增长3400%-3700%。业绩提升的速度在两市中可谓首屈一指，且公司业绩增长区别于如中卫国脉、哈投等因股权投资带来的业绩短暂暴增。主要来源于以定向增发的形式收购的友利特纤75%资产,使公司氨纶产能由7000 吨/年扩大到17300 吨/年，实现中高端产品的互补,核心竞争力提高，收购后使舒卡与行业龙头华峰氨纶盈利能力接近而净利率高于华峰。二级市场必然引来新的价值重估风暴。

　　公司乘氨纶价格上涨东风，其革新技术, 研发力量的投入以及技术改造的完成,公司主营产品氨纶品质明显提升。其定向增发项目将极大的提升公司氨纶的产能. 充分受益本轮行业复苏。目前公司拥有的氨纶资产的产能共为7,000吨/年, 其中江苏双良氨纶有限公司的产能为3,500吨/年,江阴舒卡纤维有限公司的产能为3, 500吨/年.公司定向增发收购的友利特纤达产后的产能为10,300吨/年,置入公司后,公司的全部产能将达到17,300吨/年,形成氨纶生产的规模效应,在行业内将位列前三名.可见公司的定向增发项目遵循了突出主业的原则,实现了氨纶主业的"一体化"运营,使公司在氨纶产业方面的整体规模优势更加突出,进一步提升公司的核心竞争力,抗风险能力和可持续发展能力。成长性将得到进一步提升。

　　成渝房产价格暴涨，新项目进入收获期

　　近期虽然京沪等地房地产价格似走势不佳，但是二级城市房价仍在大幅上涨。成渝新特区的成立为成都和重庆两地的房地产建设带来了很大的投资机会. 同时,07新会计准则的实施将令土地大幅度增值个股的净资产爆炸式增长。近期成渝两地房地产价格暴涨，舒卡股份在成都拥有的低成本土地储备有着惊人的升值潜力,公司旗下的蜀都大厦,地处寸土寸金的成都市中心, 是成都市的地标志性建筑之一,具有巨大的增值潜力,公司目前已公告拟将蜀都大厦商场的一至四层面积14100平方米的产权对外出售.该资产账面净值为9972万元,然而按照目前成都市中心的商铺价格估算,其市场价格保守估计应在3亿元之上.同时,公司旗下的成都蜀都嘉泰置业公司,公司持股61.8%.该公司取得成都市锦江区静居寺路地块,该商品房开发项目土地毗邻经改造后的沙河,面积约14752平方米,开发的"帕丽湾"住宅项目,2006年6月开始施工,06年底2号楼已经取得预售证并开始准备销售.07年中报显示项目工程主体施工已达到20层.目前预售情况良好,预售房屋已达到总房源的70%。

　　市场上，特别是近期受美频频降息影响，周五房地产股再次全面复苏，作为成都新兴地产公司公司，在成都的房地产项目也将在今年贡献收入和利润；公司还持有成都建投、S 前锋、汇源通信、S*ST 聚友(已暂停上市)四家上市公司股权，账面价值已经超过2 亿,特别是其中持有的成都建投318 万多股今年3 月解禁,如果公司部分或全部出售此部分股票,将给公司带来丰厚的投资回报。

　　业绩暴涨3400%-3700%

　　技术上，该股受大盘暴跌影响，压回至前期盘整多时的平台附近，受到前期平台和60日均线的有力支撑，下跌空间不大，周五放量向上，成典型的两阳夹一阴的上攻图形，上攻气势强烈，因其优良的业绩可持续的高成长，可重点关注。