通策医疗(600763)：口腔医疗新寡头

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　　通策医疗(600763)近三个交易日上涨超过20%，振幅更是达到了35%。如此强劲上涨背后到底有何支撑？证券通资讯终端的数据显示，95～98年我国成年人龋齿率49.88%，而口腔医生人数仅3.38万人，平均一个牙医要服务35000人，远远低于欧美国家水平。供需的巨大矛盾带来了强大的市场需求，而且居民生活水平提高、居民口腔防治意识增强等也进一步扩大了国内口腔医疗市场。公司是目前国内口腔医疗龙头企业之一，目前国内主要竞争者只有佳美口腔连锁门诊，而且从牙椅数量和单个牙椅盈利能力而言，公司与佳美旗鼓相当。而且公司作为业内唯一的上市公司，其优势以及资源稀缺性是相当明显的。短期来看，公司盈利模式简单清晰，毛利率50%左右，现金流健康稳定，基本没有负债，增长预期明确。而长期来看，公司充沛的现金流为企业实现收购扩张和全国布局奠定了基础。未来外延扩张将成为公司盈利增长的主要动力，预计近三年中有望保持年均50%以上的增长速度。