S上石化：含权概念 中期机会突出

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　　杭州新希望

　　经过连续性的大跌当前市场中部分个股投资价值再度显现，建议投资者从未股改的个股中挑选内在价值突出的个股进行重点关注，大幅的下跌以及含权预期将为买家提供难得的介入机，如(600688)S上石化，该股是我国最大的综合性石油化工企业之一，一波三折的股改使得该股一度出现非理性下跌，目前股价在对价预期下显得极具投资价值。

　　石化业龙头 发展空间巨大

　　上海石化是我国规模最大的综合石油化工企业之一，在我国石油化工领域起着举足轻重的重要位置，特别是在长三角战略地位十分突出。公司2006年共加工原油892.03万吨，生产汽油76.15万吨，生产柴油274.21万吨，生产航空煤油53.38万吨，生产乙烯96.03万吨，生产丙烯51.77万吨；生产除原油和合成橡胶以外的几乎所有石化产品，腈纶产量继续保持全国第一、腈纶生产能力位居世界第二，成为我国最大的乙烯及其衍生物的生产商，在细分行业中的龙头地位十分显赫，发展空间巨大。

　　快速扩张凸显成长性

　　随着投资3.88亿元扩大原油加工产能，公司的年原油加工能力从800万吨升至1400万吨，迈入国际级炼油企业行列；同时，公司还投巨资与中石化、BP公司合资组建上海赛科石油化工公司建设90万吨乙烯项目(为国内最大的乙烯装置)，该公司06年度主营业务收入217.774亿元，主营业务利润37 .517亿元，06年生产乙烯97.80万吨，比上年增长52.33%，乙烯产量位居全国第一。而"十一五"期间，我国石油和化学工业市场空间将进一步加大，石化行业将成为投资重点，成品油定价体制改革将使以炼油和乙烯为龙头和核心的上海石化盈利能力大幅提升，公司业绩有望跳跃式增长！

　　含权概念 价值突出

　　二级市场上，该股是两市目前少见的S股，考虑到其未股改含权特征，其目前股票价格在二级市场上数得上是具备投资价值的品种，该股先于大盘调整，本轮累计已经下跌50%中期风险提前获得了释放，短期连续下跌后资金关注程度大幅提升，未来上涨空间较大，可逢低关注。