新浪财经

金晶科技 纯碱景气助推业绩稳步上升

http://www.sina.com.cn 2008年01月19日 09:53 全景网

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  □兴业证券 王金祥 郑方镳

  纯碱、超白玻璃及防紫外线超薄玻璃是金晶科技2008-2009年主要的业绩增长点,08年纯碱市场的景气有望大幅提升公司的盈利预期。

  公司业务主要有三大部分,其一是浮法玻璃业务,产能合计2760万重量箱/年;其二是纯碱业务,产能主要分布于公司的全资子公司海天生化,100万吨纯碱项目预计在08年6月份投产;其三是玻璃纤维业务,6万吨/年的池窑拉丝玻纤产能分布于庞贝捷中材,预计庞贝捷实现净利润将超过6000万元,那么子公司中材金晶将给公司带来2000万元左右的投资收益。

  鉴于公司超白玻璃生产成本有下降的空间,我们认为未来2-3年,公司超白玻璃仍可维持高毛利。预计公司07年浮法玻璃业务贡献净利润约9000万元,同比增长超过700%,未来2年浮法玻璃行业依然有望保持高景气,业绩增量主要来自防紫外线超白线,我们测算该线达产后的年净利润预计在5000万元以上,将成为公司浮法玻璃(除超白玻璃外)的主要业绩增长点。

  08年纯碱行业供求更趋紧张,纯碱行业将保持景气上升的态势。从未来2年纯碱行业的供给来看,07年10月份投产的重庆宜化60万吨联碱项目、三友化工20万吨技改以及山东海化20万吨技改项目,其新增产能基本将在08年释放;子公司金晶科技100万吨将在08年中期投产,青海碱业二期90万吨、平煤集团20万吨、双环40万吨及海化40万吨都将在08年底投产,新增产能大部分将在09年释放。从未来两年纯碱的需求来看,我们预计未来2年都有20多条浮法玻璃生产线投产,将新增产能6000-7000万重量箱,仅平板玻璃新增纯碱需求就达70-80万吨,按照玻璃消耗纯碱比重占42%左右测算,预计新增的纯碱需求在170-190万吨,纯碱需求仍将保持10%左右的增长速度。而公司是业内成本最低的纯碱企业,其纯碱项目的成本业内最低。公司单线规模为100万吨,位于行业前列,同时纯碱项目得到当地政府的支持,而且山东潍坊作为全国最大的海盐产区,产量约占全国海盐的50%,价格比其他地区海盐价格低40-50%,公司周边的海盐产量达400万吨/年,扩产空间很大,未来两年纯碱业务将成为公司主要的业绩增长点。

  预计公司07-09年EPS分别可达0.71元、1.19元和2.10元,上调评级至“强烈推荐”。

  关键数字:该股最新收盘价为35.40元。目前共有10家机构对该股作出评级,其中1家“买入”,9家“增持”。

  图表数据来源:Wind资讯

【 新浪财经吧 】
Powered By Google
·《对话城市》直播中国 ·新浪特许频道免责公告 ·企业邮箱换新颜 ·邮箱大奖等你拿
不支持Flash