晨鸣纸业：环保能见真功夫

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　　大盘今天的恐慌性杀跌有一定非理性成分，近期连续反弹后获利回吐的压力和外围市场连续大跌的联动效应造成股指的回落，但从技术面来看，股指已连续三天下跌，技术上存在超跌反弹的可能，展望后市，预计后市经过进一步震荡休整后，股指有望重新活跃，建议投资者可对手中持有的绩优蓝筹股，尤其是07年年报业绩预增股给予一定的信心。今近日人民币汇率隔日便创新高，1月16日中间价报7.248元突破7.25元关口，再创汇改后新高，使得人民币升值这条主线很有机会成为今日大调整之后的又一亮点。

　　其实受益于本币升值的板块最明显的只有航空、地产和造纸板快，而航空板快的价格已经高高在上，风险性较高，而地产板快又是众所周知的问题板快，近期也不适合参与，最后只有造纸板块成为首先考虑的了，其中我国的造纸龙头晨鸣纸业（000488）可适当关注。

　　首先，本币升值到底是如何对造纸板块形成利好呢？第一，有利于降低进口原材料成本，造纸业所需主要原材料木浆、废纸大部分需要靠进口来解决。其中，木浆进口占消费量的近60%，废纸进口占消费量的近40%。人民币升值将有利于降低这些进口原材料的人民币价格。第二，由于我国造纸企业设备落后，无法满足高档纸生产的工艺要求，近年来大量购买国外生产线，人民币升值将减少造纸设备的进口成本，提高企业的盈利能力。

　　其次，造纸业受益于奥运的到来也不可忽视。08年受奥运会的刺激，诸如新闻纸、铜版纸等产品的需求或有超常增长。

　　最后，两大政策加速推进行业大规模整合：小企业被“节能环保”政策关停，中型企业被《造纸产业政策》的准入条件限制发展空间，关停产生的需求转移及每年自然增长的需求主要为大型企业瓜分。产能将进一步向大纸厂或者说上市公司集中。

　　那么，作为我国造纸行业的龙头，经济效益连续十多年居全国同行业领先地位，是全球造纸50强之一晨鸣纸业（000488），国家出台的节能降耗和环保减排政策，以及"十一五"规划对造纸企业淘汰落后产能等宏观政策，进一步增强了公司未来发展的信心。

　　公司的湛江项目是发改委至今为止批准的全国最大的林纸一体化项目。计划投资94.32亿元，建设内容主要包括70万吨木浆生产线和300万亩原料林基地。此前，武汉晨鸣投资近4亿元节能减排也将为公司带来甜头，湖北省发改委表示年内将启动建设排污权交易市场，初步估算，仅造纸COD排放指标，每吨交易价格可在5000元－1万元，而武汉晨鸣COD比国家规定的排放标准降低20％，意味着每年将多出1200多吨的指标，在排污权交易市场可带来上千万元的回报。新的所得税法对节能减排的减免政策也将对公司形成利好。

　　07年前三季度公司共实现营业收入109.67亿元，同比增长21.06%；实现净利润8.45亿元，同比增长38.49%，此良好的业绩后市可积极关注！