晨鸣纸业：只随升值脚步行万里

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　长城证券 李珍华

　　早市大盘低开震荡，盘中股指再度出现较大跌幅。由于以中国石油为代表的权重股回落，拖累指数，盘中多数个股走阴调整，获利回吐抛压明显处于进一步释放。由于上证指数连续向下击破多道重要均线，而下跌过程中亦见有增量抛压，估计短线大盘仍将震荡，不排除回探5000点整数位置。从技术面来看，股指已连续三天下跌，技术上存在超跌反弹的可能，因此在目前情况下不宜盲目杀跌，操作上应以谨慎观望为主，把握抄底时机。

　　我国生产高质量纸张的企业在制造过程中高度依赖纸浆和废纸进口，在人民币不断升值且升值压力继续加大的趋势下，造纸行业的进口成本将大幅下降。据测算，人民币升值5%，造纸业每年可直接节约成本约11亿元。若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。自汇改以来，人民币累计升值已高达11.3%，保守估计，自人民币升值以来，造纸企业每年至少节约成本20亿元。假设汇率保持不变，即使考虑到纸浆涨价带来的成本上涨，今年造纸行业也将节约成本近25亿元；而考虑美元疲软，人民币继续走强，造纸业的成本节约额将更大。由此，二级市场必将会作出积极的反应。从最近造纸股的表现来看，市场对人民币升值给造纸类公司带来的利好还没有得到充分地体现，这也正是造纸股的机会所在。

　　晨鸣纸业(000488)是我国造纸行业的龙头，经济效益连续十多年居全国同行业领先地位，是全球造纸50强之一。公司的晨鸣纸业70万吨木浆项目，是国务院同意批准的全国最大的“林浆纸一体化”项目。公司还与南非SAPPILIMITED、韩国新茂林、国际金融合资组建江西晨鸣。公司是国内造纸龙头企业，其原料主要依靠进口，而人民币升值，意味着造纸类公司的进口成本降低，随着人民币兑美元升值的加速，公司将直接受益。

　　同时，公司还斥巨资与法国阿尔诺维根斯公司共同出资建设的特种纸项目，其设计生产能力为年产10万吨。经过一年半的建设期，日前一期工程试车成功正式投产。据了解，该项目主导产品为装饰纸，主要用于生产强化木地板贴面用纸、防火装饰用纸等，是一种高品质、高附加值的纸种。公司特种纸项目的投产，无疑为公司增添新的利润增长点。

　　二级市场上，该股在高位小幅振荡整理，随时有望创出新高，值得积极关注。