南化股份：低价绩优 追赶六国化工

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　　方正证券 方江

　　两市大盘今日受到国际市场拖累出现明显的调整，但是短线调整不改牛市基础，今日的调整给了投资者很好的逢低吸纳的机会，在经过短线调整之后大盘必将重新走强，我们注意到化工板块近期表现异常抢眼，龙头股六国化工累计涨幅超过100%，而扬农化工、丰原生化等近期表现也相当强劲，化工板块全面开花之势已经形成，而(600301)南化股份却是一家还没有被市场关注的绩优化工股，存在着强烈的补涨要求。

　　华南化工龙头

　　公司是华南地区的化工龙头企业，拥有强大的区域垄断优势，公司目前拥有烧碱26万吨/年(其中离子膜碱16万吨/年，隔膜烧碱10万吨/年)、盐酸12万吨/年、液氯8万吨/年、聚氯乙烯12万吨/年、敌百虫8000吨/年、三氯异氰尿酸1.5万吨/年的生产能力。其中30%液碱、敌百虫原粉、三氯异氰尿酸等产品多次获部优、自治区名优产品称号，公司的烧碱产能位居华南第一，烧碱、农药、聚氯乙烯等产品产量占广西总产量的70%以上，拥有自营进出口权，产品辐射南方大部分省份和东南亚、欧洲、美洲、非洲、澳洲等地。

　　同时公司也具有节能环保概念，公司出资1.4亿元收购南宁正大建材100%的股权，收购后对其水泥生产线进行技术改造，用于消化公司聚氯乙烯生产产生的电石渣，该项技改符合国家循环经济产业政策，正大建材也可享受到资源综合利用税收优惠政策，在国家节能减排的大背景下，公司项目有望得到大力支持。 　　

　　产能扩张 业绩优秀

　　去年11月公司公告称：公司通过定向增发募集资金投资的项目改扩建10万吨/年离子膜烧碱二期4万吨/年工程及配套项目的实际投入金额为10642.54万元，2007年6月建成投产；采用新型节能、环保技术的自然循环复极式离子膜法烧碱电解装置、替代隔膜法烧碱电解装置项目的实际投入金额为4415.62万元；采用新工艺、新技术进行盐水、氯氢、浓缩技术改造项目的实际投入金额为8200.45万元；该两项目正在进行单机试车，预计11月底建成投产。产能的扩张将为公司未来提供巨大的增长空间，公司三季度利润就已经同比增长超过了50%。

　　调整充分 展开新升浪

　　目前该股的动态市盈率只有49倍，对比化工板块中那些涨幅巨大的品种具有明显的优势，同时股价也仅仅13元，补涨要求非常强烈。

　　二级市场上，对比其他化工个股，该股的累计涨幅十分有限，短线该股已经连续5个交易日调整，存在着强烈的上攻要求，预计该股新一轮升浪即将展开，值得投资者重点关注。