招商轮船：远洋龙头石油运输国家队

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　　中国经济的高速增长带动能源需求不断加大，而随着我国原油对外依赖性的增大，石油安全显得越来越重要。在国家石油安全体系中，石油运输又是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节，运输安全也就更成为国家能源战略无法回避的问题“国油国运”的政策将给有进口原油运输业务的几家国内大型航运公司带来巨大的发展空间，尤其是做为龙头企业的招商轮船(601872)：作为国内最大的远洋能源运输龙头企业，其远洋原油运输约占全国28.19%左右的份额，垄断优势极其明显，具有较高的市场定价权。

　　招商轮船(601872) 公司作为国内最大的远洋能源运输的龙头企业，经营并管理着中国历史最悠久、最具经验、国内运动力最大的远洋油轮船队。目前公司旗下拥有6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮成，运输业务涵盖了能源运输的主要货种，其中单远洋原油运输就占全国近三分之一左右的份额，垄断优势极其明显，并具有较高的市场定价权。而作为目前国内运力规模最大的国际油轮船队，油轮船队结构的多元化，使公司具备了一定规避单一市场波动风险能力，巩固了公司的主营业务。同时，公司以远洋油轮运输业务为核心，积极开拓液化天然气运输业务，加强与战略伙伴的合作，以重点发展与中国进口能源相关的运输业务，争取经过三至五年的努力，将公司所属船队发展成为更具国际竟争力，保持国内领先地位，并计划在未来三年左右时间新增6艘超级油轮、2艘苏伊士型油轮、6艘阿芙拉型油轮，使油轮船队的运力和数量在现有规模基础上翻一番，打造出收益相对稳定并持 续增长的大型能源运输船队，以承担国内数亿吨的石油运输，做真正的能源运输国家队。

　　受益“国油国运”

　　目前内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，在国家已提出的“国油国运”战略中，计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上。以进口需求年增5%计算，到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨。以50%的运量计算，至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上，而截止06年我国远洋油轮运力只约为900万载重吨。公司以远洋油轮运输业务为核心，将因此受惠于国油国运战略。LNG运输稳定公司业绩：公司通过下属的明华公司控股50%的CLNG是我国目前唯一的一家集LNG运输、投资、管理等综合功能的国际化专业LNG运输公司。CLNG取得了广东、福建进口液化天然气运输项目经营权，5艘LNG船有25年的长期租赁合同，股本金税前内部收益率12%。另外，公司参与的上海、浙江进口液化天然气项目的造船招标工作也已基本完成，一旦国家有关部门正式批准，公司将再新建6艘LNG船，预计到2010年左右公司将拥有10艘以上LNG船。另外与中国大型能源进口商合作：03年12月，公司实际控制人招商局集团分别与中石化集团、中化集团等签署战略合作框架协议；04年12月，中石化集团、中化集团等作为发起人参股公司，这将有利于公司在中国进口原油运输业务方面获得更多的业务机会，有利于稳定公司油轮业务收入。07年上半年公司累计与中石化、中化集团等租家完成定载24个航次，累计承运中国进出口原油353万吨，其中承运中国进口原油316万吨。

　　作为香港“四大中资企业”之一，公司的实际控制人招商局管理着8000多亿资产，在交通、基建、港口、物流、金融、地产等相关产业领域内有着非常成熟的业务网络和市场运作经验。旗下在A股和香港上市的招商银行、招商地产、招商局国际等多家上市公司，均是各自行业的领军人物。纵观以上公司无一不是连翻数倍的超级牛股，可以说招商系是打造超级大蓝筹的黑马阵营，作为其中的龙头招商轮船（601872），依托央企招商局，具有典型的央企整合概念，一旦被市场挖掘，未来想象空间广阔。

　　二级市场上，该股上市之初便受到市场的热烈追捧，中国人寿、平安保险等大型机构纷纷增仓，显示其内在价值得到了机构投资者的青睐。近日短线调整已基本到位，建议积极关注。