海南航空：参股招商证券 中海海盛第二

　　西南证券 李希敏

　　近期经济观察报相关文章报道称，招商证券近日已经上报上市申请材料。受此消息影响，参股招商证券的中海海盛(600896)在近期以连续涨停的方式创出了历史新高，在大量跟风资金持续涌入的推动下股价动力十足，还在不断大涨。在中海海盛的连续涨停示范效应下，有望激活带动其他参股招商证券个股的也出现相同的表现。因此，同样作为拟参股招商证券的海南航空(600221)，公司2007年前三季度公司净利润同比增长96%以上,由于公司07年前三季度实现净利润已经是06年全年的两倍以上,2007年全年业绩同比大幅增长可能性很大。且具有大重组、大量金融股权等多重市场热点题材，值得重点关注。

　　2008年民航业将迎来爆发性的增长,预计运力供求缺口将达到5个百分点。加上春节临近,航空业进入旺季,资本市场上，中航和东航之争更使该板块成为各路资金注的焦点，因此航空板块整体面临巨大机会。公司持有或即将持有大量金融股权，提升该股溢价。公司还通过打造完整金融链条给公司的快速扩张提供资金。在购买深圳东银期货，与台湾新光人寿共同创办保险公司以后，公司近日公告称拟向海航集团有限公司收购其持有的招商证券股份有限公司2977.2496万股股权，以及受让海航酒店控股集团有限公司持有河北省国际信托投资有限责任公司28400万股股权。公告还称， 一年内如果招商证券的A股上市成功，且IPO招股发行价格与以上条款所确定的转让价格不相同,海南航空有权在招商证券上市后的一周内选择是否按照IPO的发行价格与对方进行结算。资料显示，招商证券股份有限公司前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部， 经过十余年的创业发展，公司的资本实力已列行业前三甲，目前公司注册资本32.27亿元，员工总人数1600人，目前在全国27个城市开设了71个营业网点，2007年上半年实现净利润24.87亿元。河北信托初创于1983年，是经中国银监会批准重新登记的56家信托投资公司之一，也是河北省唯一一家信托投资公司。截至2007年11月31日，公司总资产5.76亿元，净资产5.39亿元，河北信托同时持有招商证券2125万股股权。此次公司参股金融，股权溢价也为后市带来无限想象空间。公司主要以美元融资租赁及银行贷款方式购买飞机等方面持有大量美元负债，由于人民币对美元持续升值，06年度实现汇兑收益23624.3万元，比上年同期的15252.2万元增加8372.1万元。公司股东American Aviation LDL系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权子公司。2005年索罗斯基金再次将通过美国航空公司投资2500万美元现金入资海航旗下的新华航空控股公司，十年时光表明了其对公司的长期看好。06年4月泛美航空控股公司出资6000万-1亿美元入股新华航空控股公司，共同组建中国新华航空集团(大新华)，“大新华”将通过海航集团定向募资计划成为上市公司的大股东。目前国内支线航空市场以每年20%的速度增长，06年8月，公司与巴西航空工业公司签署协议，向其购买100架支线飞机(包括50架ERJ145喷气式飞机，50架E190飞机)，合同目录总价值约为11亿美元。其余50架E190飞机将全部在巴西生产并于07年12月开始交付，公司此次购买100架支线客机就是为了增加支线市场的投入。公司被雷神飞机公司(RAC)授予雷神授权服务中心(ASC)，将为雷神公司生产的豪客和比奇首相机型提供维修技术服务。这标志着海航成为雷神飞机公司在中国大陆首家授权服务中心。2007年11月29日,由海南航空,新华航空,山西航空,长安航空重组而成的大新华航空在京挂牌.大新华航空将成为抗衡国航,南航,东航的中国第四大航空集团,而且大新华航空有计划拟发行H股,这将为海南航空提供新的发展机遇。

　　二级市场上，07年11月底开始明显出现成交放大，机构主力资金介入迹象明显，盘口大型圆弧底已经够构筑完成，并已回抽确认形态，即将面临突破，一旦顺利突破将进入急拉主升阶段。公司2007年三季报披露，十大流通股东中四家基金合计持股1460万股。在中海海盛的连续涨停示范效应下，同样作为拟参股招商证券的海南航空(600221)有望受到机构深入挖掘，因此中短线可重点关注。