高新张铜(002075):业绩增长可期

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　　自上周下半周开始，市场热点处于逐步切换阶段，个股涨跌数量相当，这使得大盘运行方向受权重股左右，周一上证指数的波动和中国石油同步围绕5500点反复震荡。但在大盘处于整固之时，中小板指数在连续横盘七天之后再创新高。中小企业板之所以走强主要原因在于，该板块个股的盈利能力、成长性、在所处子行业的地位使其本身就极具投资价值，况且还具有业绩大增和高送转的可能性。尤其是2006年以来招股上市的公司，不少募资投入项目经过一年多的建设即将进入收获期，会让市场提升对其盈利增长的预期，建议投资者关注蓄势充分的中小板个股高新张铜(002075)。

　　铜深加工龙头 盈利稳定

　　高新张铜(002075):公司是我国铜深加工领域的排头兵，建设部中国建筑金属结构协会铜水管及配件定点生产企业。2004年"张铜"牌铜管系列产品被中国市场品牌战略管理联合会评为"中国铜管产品最具竞争力品牌"。2005年"张铜"牌高精度铜管材(内螺纹管)被国家质量监督检验检疫总局评为"中国名牌产品"。公司作为行业的领导，多种产品独家生产，技术领先优势保证了公司未来将逐渐在铜深加工产品领域起到进口替代作用，市场前景十分广阔。

　　需求拉动辅以技术装备能力的提升，使中国成为世界第一大铜加工材及铜管生产和消费国，且过去几年行业增长迅速。制冷用铜管市场有空调和冰箱行业稳定增长的支撑；铜水管需求是消费升级受惠产品；铜合金制品在海水淡化、舰艇、电力设备等领域的应用正在迅速扩张。而铜价在疯狂飙升之后开始理性回落，为铜加工产品的需求奠定了基础。虽然主要原材料电解铜的价格大幅上涨，但是公司的盈利模式以代客加工为主，不承担电解铜价格波动的风险，从而能保障稳定的盈利水平。

　　自主研发 核心竞争力强

　　高新张铜是国家重点高新技术企业，在发展中始终坚持科技是第一生产力这一理念，多年来将技术创新作为企业发展的核心所在。通过与中南大学、大连理工大学、东南大学、北京科技大学等高等科研院校合作，高新张铜先后承担了3个国家重点技术改造国债专项资金项目、1个国家企业信息专项资金项目、4个国家级优秀火炬计划项目的研发;有4只产品被评为国家重点新产品，6只产品被确认为江苏省高新技术产品。由高新张铜自主设计的垂直连铸装置和管材刻字装置被确定为国家实用新型发明专利。公司是国内唯一采用挤压工艺生产大口径铜水管(>φ219mm)和管件的厂商。大口径铜水管的加工费为15000元/吨，是普通规格产品的3倍。公司自主研发汽车同步器齿环用高耐磨铜合金材料，拥有4个自主牌号，成为该产品国家标准的独家制订单位，掌握该产品的行业技术规范，产品成功进入"通用"、"大众"等著名汽车厂商的全球采购体系。

　　IPO募资扩张产能 业绩增长可期

　　公司以募集资金投入3大系列产品中的高精尖产品和高盈利产品。空调管向超细超薄高效节能方向发展，铜水管向大口径、全配套方向发展，铜合金产品向高性能、大口径、超长度方向发展，提高产品独特性和附加值。预计全部达产后，公司的产能将增加到年产10万吨，其中空调制冷用铜管4.9万吨，铜水管系列产品2.6万吨、铜合金产品2.5万吨。3大系列产品中的高附加值产品产销量将有大幅提升，产品结构优化将持续提升公司盈利能力，巩固行业领先地位。

　　2007年三季报披露，公司前三季度净利润同比增长不大，预计07年度净利润比上年增长小于30%。这主要是因为公司在07年进行了积极的产业结构调整，目的是为了提高高附加值新产品生产能力。随着产业结构调整完成和高附加值新产品步入正轨，公司今年业绩增长值得期待。

　　从二级市场走势来看，该股前期连续反弹之后受阻于年线，在反弹过程中量能间歇放大，说明有资金关照，随后该股缩量整固，一直在12月26日涨停板价格上方运行，强势明显，随着中小企业板横盘整理后再创新高，该股有望重拾升势，可积极关注。