银鸽投资：募资扩产文化纸

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　　公司公布董事会决议公告称，拟非公开发行5000-7000万股，定价基准日为2008年1月10日，发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即14.36元/股，全部采取向特定对象非公开发行的方式进行，发行对象全部以现金认购。募资全部投向年产10万吨高档文化用纸工程项目，总投资为98256万元，投产后，年均税后利润13763万元。

　　点评：为弥补产能规模方面的不足，公司在2007年8月成功实施增发融资，将所募资金投入到年产5万吨特种纸项目、年产15万吨高强瓦楞纸项目中。而时隔不足半年，公司再度推出二次增发方案则进一步彰出公司扩张产能、迈向国家一类造纸企业的迫切心情。

　　近年来，我国实施严格的环保制度，3.4万吨以下浆厂将被强制关闭，国家很难再批新的草浆项目，这无疑将使拥有草浆产能的银鸽投资获得垄断的成本优势。为了巩固这一优势，公司提前布局四川竹浆，在四川建设了70万亩竹林、30万吨竹浆基地。

　　目前公司实际产能约60万吨，包括河南漯河本部26万吨文化纸、15万吨箱板纸、3万吨生活用纸、河南舞阳纸厂6万吨瓦楞纸、4.2万吨文化纸。而在建或扩产的项目还有2007年底投产的本部2万吨特种纸、2008年中期投产的15万吨高强度瓦楞纸，此外四川泸州银鸽竹浆公司文化用纸也将由目前的6万吨扩产至2008年的15万吨、2009年的25万吨。因此，操作上建议积极持股。