美的电器：家电白马 优质资产注入提速

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　　公司是国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一，拥有年产空调1300万台、压缩机1200万台的产能，压缩机市场地位超过格力电器跃居行业第一，空调市场占有率居国内前三甲，美的品牌价值位居我国白色家电行业第二。

　　解决同业竞争，优质资产注入提速。2007年11月24日，公司拟以47957.79万元受让美的集团直接或间接持有的合肥华凌股份有限公司100%股权、广州华凌空调设备有限公司100%股权、中国雪柜实业有限公司95%股权；同时，拟以3112.86万元受让美的集团持有的重庆美的通用制冷设备有限公司30%股权。这是公司在2006年5月在股改时大股东做出的承诺，解决同业竞争问题，兑现了股改承诺的一部分。同时，向投资者发出了一个积极的信号----集团优质资产有望注入。目前美的集团仍有较多的优质资产，如小家电、快速增长的中央空调、冰箱和洗衣机等，尤其是小家电资产，2007年销售规模接近170亿，净利润7亿元。未来资产注入将给上市公司带来产业链的完善和业绩的增长。

　　营销模式不断创新。美的07年跻身国美第四大供应商，美的电器和家电连锁的议价能力将有所提高。伴随家电产品线的丰富和市场的变化，公司积极变革其渠道模式。在内销方面，公司在借鉴格力和海尔的模式上将有所创新；对于海外业务，变单纯的接单为积极主动的开拓海外市场。

　　股权激励措施为公司发展输入新的活力。公司实施股权激励措施，将授予高管等激励对象5000万份股票期权。股权激励的实行，有利于提高管理人的工作积极性，提高效率，降低管理成本。此外，公司股票被QFII疯狂增持，QFII共持有公司总股本的16.2007%的股份，摩根士丹利国际有限公司是公司的第二大流通股东。

　　从估值来看，公司04年-07年的复合增长率为60%，预计2007年、2008年每股收益1.02元、1.5元，根据今日收盘价格38.71元，市盈率为37.9倍、25.8倍。公司04年-07年的复合增长率为60%，保守估计08年的增长率为50%，则PEG为0.51(小于1)，估值偏低。仍有一定的上涨空间，建议投资者重点关注。