韶钢松山：估值与地缘优势的钢铁蓝筹

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　　尽管国家2008年宏观经济政策着重在防过热和防通胀的“双防”，但总体来看中国此轮经济增长周期远未结束，对钢材的刚性需求规模依然维持，钢市上国内需求拉动依然明显。短期市场面而言，京沪高铁项目的启动预期，对钢铁板块构成较好的支持。而近期盘面上，钢铁股普遍较为活跃，资金介入迹象较为明显，可适当关注具有短线爆发力的韶钢松山（000717）。

　　韶钢松山（000717）公司具有良好的地缘优势，地处经济较为发达的广东省。广东省省长黄华华2007年11月15日表示，今年1至10月，广东生产总值同比增长14．7％，全年生产总值折合美元预计可达3900多亿美元，将超过台湾。近年来，广东省对钢铁消费需求持续旺盛，广东省钢材市场消费容量目前在4000万吨左右， 而产量不到2000万吨，超过半数需要从外省购买。.韶钢松山是广东省最大的钢铁生产企业，主要产品有中厚板材、工业线材、建筑用材等。广东省钢材市场供不应求的现状保证了公司产品销售价格，公司螺纹钢目前在广州的售价高于北方钢厂50元/吨左右，加之从华北到广东250元/吨以上的运费，公司螺纹钢吨钢赢利高于北方钢厂300元以上。根据广东省“十一五”发展规划，全省“十一五”规划建设重点项目233项，总投资超过15，000亿元，其中“十一五”期间计划投资11，000多亿元，这更为公司提供了良好的发展机遇和市场空间。

　　2007年前三季度，韶钢松山（000717）净利润同比增长68.36%，每股收益0.475元，净资产4.38元，因发行可转债，公司股本有所扩张，当前摊薄每股收益0.38元，以1月7日收盘价计算，当前市盈率23.6倍，市盈率与市净率水平明显低于市场平均水平。2007年10月30预告公司2007年全年业绩将增长50%至100%。韶钢松山2007年9月6日公告称，公司拟以自有资金24824.90万元收购控股股东广东省韶关钢集团所属汽运公司、运输部资产，以减少关联交易，实现钢铁主业业务与资产的统一，同时将进一步提升赢利能力。更为值得关注的是，韶钢松山是广东省最大的钢铁生产企业，主要产品有中厚板材、工业线材、建筑用材等。同处于广东的东莞证券研究报告认为，2007-2009年每股收益为0.532、0.665、0.804元，当前股价对应市盈率分别为20.75、16.42、13.68倍，目前钢铁行业2007年平均市盈率约23倍，2008年约18倍，公司相对低估，具有估值优势。

　　钢铁股近期表现活跃，地处新疆的八一钢铁，07年12月下旬出现两个涨停板，邯郸钢铁上周四接力，以致钢铁股近日此起彼伏，轮换走强。目前韶钢松山（000717）形态上出现圆弧底形态，这是技术上较为可靠的看涨形态，价量配合良好，短期均线加快向上发散，有望出现加速上攻的走势。