长安汽车:自主品牌发展能力取得突破

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　　（国都证券）

　　长安汽车（000625）

　　自主品牌发展能力取得突破

　　●长安福特马自达在2006年同比增长106.9％。福克斯、蒙迪欧等车型热卖。福特旗下的品牌在中国的市场份额将继续高速增长，到2010年福特汽车在中国乘用车市场占有率将达到8%左右。

　　蒙迪欧致胜11月8日上市以来，已经取得了良好的市场反应。当月销量是4233辆，预计2008年的销量在5-6万辆左右。

　　●长安福特马自达汽车南京公司竣工投产。这是长安福特设立的第二家整车工厂。南京工厂的产能储备保障了未来几年福特的高速发展。

　　南京工厂投产和长安福特马自达公司产销量的继续快速增长，将带动发动机公司较快进入盈利阶段。预计发动机公司在2008年将实现扭亏为盈，实现利润3-4亿元。

　　长安汽车的自主研发车型仍然距离贡献利润较远，但不断积累的技术和自主研发经验助力长安未来的飞跃。我们看好长安汽车的自主品牌的发展前景，长安汽车具备在自主品牌发展上取得突破的能力。

　　●预计公司2007年下半年与2008年以长安福特为主的投资收益将继续保持大幅度的增长。母公司微型车业务将好转，预计2008年上半年能实现扭亏盈利。预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.40元、0.79元和0.97元。考虑公司的高成长性，给予其30-35倍的市盈率，6个月内的目标价为24-28元左右。给予“短期-强烈推荐，长期-A”的评级。（国都证券）